今日股市两市早盘延续了强势股下挫的走势，中小盘和创业板跌幅逐步扩大，最终引发了个股普跌。经过了长达5天的拉锯之后，市场在方向上最终做出选择，上证指数在前期强支撑位2500点基本没有抵抗，一口气跌到2427点，跌幅达到4.27%。
从5月21日到今天，个股在这轮弱势反弹行情中走了个轮回。这一阶段一直没有反弹的个股最近5个交易日相对抗跌，这类个股集中在蓝筹板块；而前期反弹幅度比较大的个股则在最近5个交易日回吐了所有涨幅，对应到板块就是中小板和创业板个股。
近期在大盘在2500点始终难有起色，今日市场下挫可以归为“最后一跌”，目前大盘距2400点大关仅一步之遥，将迎来强支撑。根据我们我们年度策略预计，今年走势呈v型，6、7月将到达2400点附近，下半年将进入V型右侧，进入三个月以上的上行周期。我们仍然坚持这一判断，对下半年行情给予乐观预期。
上半年宏观政策从刺激经济转向调控经济，下半年能否放松调控恢复部分刺激政策，是决定股市走向的关键。股市的政策市特性近年来仍未明显弱化，在经济复苏的初期，政策影响力中长期仍可能强于业绩增长影响力，表现在数据上就是估值的波幅远大于业绩的波幅。上半年是估值大幅下滑的阶段，未来估值上升是股市上升的主要动力，而估值上行需要政策松动导入流动性推动。
下半年存在政策松动可能。判断经济仍处于复苏初期,是判断经济、政策、股市的逻辑基础。在复苏初期,政策在经济过热和过冷之间摇摆，时而松动、时而收紧并不罕见。欧债危机出现和恶化程度出人预料，世界经济不确定性增加。国内地方融资平台债务实际上是地方刺激经济形成的隐性赤字，与欧债危机本质上并无二致。内外夹击，迫使政府考虑更多扩大内需政策，稳定需求避免过剩。
下半年，流动性状况将有所改善。企业贷款腾挪压力将大大缓解,信贷增速持续大幅下降的趋势将逆转,实体经济的流动性状况将有所改善，企业存款也可能重新回到缓慢上升通道。受通胀压力挤压,处于负实际利率的储蓄资金将有活化的新需求,而投资渠道越来越窄，安全边际优势突出的股市将表现出吸引力,资金面将改善。此外,热钱流入将有抬头,上半年涨势过猛的美元升势下半年将放缓,人民币可能重新成为升值焦点货币,升值预期和压力将再度增大,驱动热钱流入。
