上周市场继续震荡上扬,沪深300指数上涨2.71%,创业板综指上涨3.85%,机械设备板块上涨3.78%。
机械动态变化:3月小松挖掘机开机小时数139小时,同比增长13%,与上周公布的3月挖掘机销售数据基本同步,也从多个维度验证了需求正在好转。我们此前曾发布《机械温故而知新系列报告四》,强调今年不同于2013年,对全年需求向上持续性应保持乐观态度。在需求好转的背景下,机械企业的盈利弹性值得重视。我们判断机械行业2016年净利润有望恢复增长,与2015年机械上市企业扣非净利润下滑46%形成反差,而板块指数有望相对走强。需要补充的是,近期跟踪的高频数据反映,4月相对3月的需求平稳,与3月相对2月的强劲回升,形成一定的差别,所以我们同时建议注意需求曲折波动的情况。
机械行业观点与组合:由于需求改善的全局化特点,子板块表现可能扁平化。我们建议重点关注供给收缩较早、国际化推进力度大的周期品种,以及在经济温和回暖时实现增长中枢向上移动的优秀成长企业。机械行业推荐组合为:龙马环卫、永创智能、浙江鼎力、海油工程、杰瑞股份、中集集团、巨星科技、华伍股份、东杰智能、黄河旋风、开山股份、江苏神通,并建议关注三一重工、柳工、中联重科等。
风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等。
