2011年白酒企业开局增速喜人。我们估计,茅台一季报净利增速预计能接近60%,汾酒约40%,泸州老窖和五粮液均能到约30%。双汇和张裕一季报应能稳步增长,青岛和伊利均有一定成本压力。2月份食品饮料相对市场估值稳定,表明估值下调对股价的影响已大大减弱。
两个思考角度:一是结合一季报预期,投资者可关注业绩高增长个股,如我们重点公司中的汾酒,非重点公司中的金种子酒(17.58,+0.06,+0.34%)、洋河、古井贡等;二是市场向上预期下,投资者可关注业绩与估值双升机会,主要是高端白酒和长期成长性良好的子行业龙头。高端白酒中我们仍推荐茅台,建议关注泸州老窖(43.02,-0.39,-0.90%),子行业龙头中建议关注双汇发展(84.65,-1.23,-1.43%)和张裕A。同时,若市场向上,虽然早期仍有换仓压力,但一旦市场进入板块轮动和持续上升阶段,则我们认为优质食品饮料公司可能再次形成逼空效应。