让我们明智的选股吧!

2020/7/11 21:39:25

　　假设“投资革命”节目要把世界上最优秀的10个有选股技巧的人集合到一起做个试验，我们会参照《华尔街日报》的年度顶级理财经理榜单，并且采用严格的标准进行筛选。所选的理财经理必须有至少20年的资金管理经验，并至少连续5年出现在这个榜单上。满足了这些条件可以保证他们在过去已经取得了一定的成功，并且经历过多轮牛市和熊市周期。我们还会要求他们分析标准普尔500指数，并从中选出最优秀的25只股票。

这个专家小组中必须有绝对多数的人同意是否保留某只股票，也就是说10个人中至少有7个人的意见必须一致。我们同时会付给他们丰厚的薪水，并提供一支由持有MBA(工商管理硕士)、CFA(特许金融分析师)和Ph.D(博士学位)资格的人组成的团队，在一周之内听从他们的指挥。他们会住最好的宾馆，享用最好的食物，可以使用所需要的任何技术和研究成果。这是一个不计成本的项目。
　　标准普尔500指数是最常用的指数，与其他共同基金相比.很多投资者更愿意把它作为投资的指数。如果有可能，我们想在这个专家组的帮助下把它削减到25只股票，这样我们就能拥有一个全明星的投资组合了。

　　第一步看起来很简单:把这个数量缩减一半至250只，然后我们会让这些专家将其再减少到125只。这时肯定会出现一些困难和讨论。然后继续把这一数量减少到50, 40，最后到25。如果那些专家和投资者都相信标准普尔500是个坚实可信的投资选择，那么其中25只最好的股票不是更好的投资目标吗?

　　这个试验就像在美国篮球大联盟中挑选一支全明星球队一样。这将是一群非常优秀的球员。你愿怠将全部资金投于这个表单中的股票吗?当然愿意!为什么要浪费钱去投其他475只股票呢?还有，要止步于此吗?难道不能在这10个顶级选股技巧专家的帮助下.把这个表单继续缩小至10只甚至5只最优股吗?继续.我们这支卓越的、经验丰富的专家小组肯定能够选出最好的那一只股票，然后把我们辛辛苦苦挣来和攒下的钱都投入其中，难道不是吗?

　　你肯定会觉得这有点不太正常.事实上.不只你这样认为。即使真的出现了这样的情况.你也很清楚没有任何专家或专家团队(不管他们看起来多么有资格)可以从500只股票中选出一只最优秀的，即使他们都达成了一致也不行(况且这些自负的人们也不可能达成这样的一致)。事实上.你也清楚他们甚至不可能一致选出最优秀的25只股票。你怎么能知道呢?因为如果能选出来他们早就选了。相信我，如果他们选出来了肯定会让每个人都知道的。

　　只有傻子才会冒险把所有的资金都投在标准普尔500指数中的1只、I0只、25只甚或50只股票中，不管这个挑选团队多么有资格，这样都很冒险。但是为什么在主动投资的共同基金中还会出现同样的事情呢?全美国交易所中共有大约8 000只股票，主动管理的股票基金平均持有156只股票。这些基金经理实际上选择了美国前2%的股票，这和从标准普尔500指数中选出10只的比例完全一样。另外.整个共同基金市场中的平均换手率超过85%。所以专业基金经理平均每年会把已经选中的156只股票中的133只换掉。那些专家们好像也不太敢相信自己，不是吗?难怪根据对华尔街分析师的调查发现，在2007年(华尔街日报)最优股中超过一半都是第一次出现。那些被踢出榜单的要么是与之前的幸运表现不相匹配，要么是准备积蓄力量再次有所表现。选股，或请别人选股都是徒劳的事情.根本没有那么好的选股者能为你实现投资组合的真正收益。