三因素诱发A股深幅调整，机构继续高看白马龙头！

报道，连涨三天之后，周四（11月23日）A股低开低走，尾盘前一个小时加速下跌，截至收盘，沪指收盘跌2.29%报3351.92点，创年内最大单日跌幅；创业板指跌幅超3%失守1800点。全天两市成交5544.68亿元，27只个股涨停，仅304只个股飘红；21只个股跌停，358只跌幅超过5%。那么，是什么原因诱发了股市深幅调整？

11月主力资金出逃，累计净流出超3000亿

当日（11月23日），沪深两市主力资金净流出353.69亿元，为月内最大单日资金净流出。其中，847家上市公司呈现主力资金净流入，2388家公司出现主力资金净流出。数据显示，11月份以来，每日A股市场资金均呈现净流出态势，截止11月23日，11月份主力资金累计净流出3104.36亿元。

下月A股解禁市值超3000亿

数据统计显示，2017年A股合计解禁市值为28498亿元，其中12月份解禁规模总量为3066亿元，单月较11月环比上升22.6%，为年内次新高。

产业资本减持提速，清仓式减持再现

下半年随着市场逐步回暖，A股市场上市公司股东、高管减持规模逐渐高于增持规模。临近年底，产业资本减持节奏明显加快。数据显示，截止11月23日，11月份产业资本合计净减持20.33亿元，较10月份环比增加12亿元。

与此同时，11月份以来，上市公司股东“清仓式”减持频频出现。

11月21日晚间，钱江摩托公告称，持本公司股份25747000股（占总股本比例5.68%）的股东汇洋企业有限公司计划在本公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价或大宗交易方式减持本公司股份不超过25747000 股（占总股本比例5.68%）。

海利生物11月16日晚间公告，持股2.47%的股东Navigation计划在六个月减持不超1588万股公司股份，占公司总股本2.47%；持股2.62%的股东百灏投资拟减持不超1688万股公司股份，占公司总股本2.62%。

闻泰科技11月13日晚间公告，持股5%以上股东茅惠英（持有闻泰科技无限售流通股43,000,000股，占闻泰科技总股本的6.75%）计划减持数量总额不超过公司43,000,000股，占公司总股本的6.75%，占茅惠英女士持有上市公司股份的100%。

宏盛股份11月10日晚间公告，公司股东常州市中科江南股权投资中心（有限合伙）（持有公司3.75%的股份）自计划公告之日起3个交易日后的6个月内，通过集中竞价交易或大宗交易减持不超过375万股，即不超过公司总股本的3.75%。

古鳌科技11月9日晚间公告，合计持有公司股份400万股（占公司总股本比例5.45%）的上海力鼎投资管理有限公司、上海力鼎明阳创业投资管理中心，减持期间内拟减持不超过占公司总股本5.45%的股份，即400万股。

此外，以股份变动截止日期算，11月至今A股已有6家公司股东通过大宗交易和集合竞价完成了清仓式减持（未包括员工持股计划的减持）。

机构持续看好龙头股

对于后市，银河证券表示，短期来看，大盘或将继续大幅震荡，结构性分化继续存在，但短期震荡难掩中期上涨之势，随着股指的分化，个股结构性机会与风险并存的局面。操作上轻指数、重个股，逢低关注有业绩支撑且有行业发展空间的蓝筹股。

中信证券认为2018年A股轮动更多体现在各线龙头之间，节奏上一线龙头领涨，二、三线龙头跟涨会交替出现；其它非龙头公司的相对表现要弱一些。且制度压制下，小票依然难有系统性机会。建议结合长期空间和短期催化，优选跑道，以产业链和主题的角度切入，具体关注国企改革、“一带一路”、新零售、5G等主线。

申万宏源认为，2018年市场总体稳中向好，成长龙头终归来，“制造”和“创新”将是2018年的主线。1)从“制造 + 中国领先”的角度，推荐5G、光伏、高铁、军工和AI的投资机会；2)从“创新 + 景气”的角度推荐电子和新能源汽车。

招商证券根据对经济变量、企业盈利、资金面、政策环境等多重因素的考量，对A股2018年表现持乐观态度，预计上证指数全年较年初有10~15%的上行空间。投资主线聚焦创新驱动、中高端消费和绿色低碳和金融。年度标的推荐稀缺科技50。

对于当前的估值，华泰柏瑞基金经理杨景涵认为，从沪深300的最新估值所处的历史情况来看，仍处于均值水平之下，市场整体估值水平尚有提升空间。横向比较下，TMT行业和消费的估值水平偏高，而金融、沪深300蓝筹仍然具有潜力。中证500和创业板指则处于均值附近，未来结构性机会可能更多。