通胀及紧缩预期仍对股指施压
新闻：据发改委网站消息，随着我国经济回升向好势头的进一步巩固，受多方面因素影响，2010年通胀预期压力持续加大，价格总水平前稳后高，重要商品价格出现不同程度上涨。发改委表示，价格总水平基本稳定，基本实现了年初确定的预期调控目标。
周一两市大盘冲高回落弱势调整，收盘时沪指失守2700点整数关口。我们认为，近期政策调控预期对市场形成持续压制，低估值板块迟迟难以启动和高估值板块普遍回落，使得市场热点极为匮乏。不过随着春节长假的来临，市场流动性状况有望改善，节前市场或出现先抑后扬走势。
进入2011年，随着南方的冰冻灾害以及春节因素，再次导致了物价水平特别是食品价格出现了上涨，对此我们认为目前的通胀压力依旧比较严峻。通胀虽然在去年12月有短暂回落，但目前依然维持季节性跳涨的格局，通胀周期性冲顶过程的加速上行令人担忧。对此，央行连续出台上调存款准备金率和加息的政策。我们认为，对于通胀的治理，这种货币紧缩的态势仍将延续，因此未来强烈的通胀预期和紧缩预期，仍然是目前压制股指运行的强大压力，短期可能难以消除。因此，建议投资者在目前的情势下，仍需要保持谨慎，不宜过于激进。
中字头股发力 蓝筹股交易机会显现
昨日虽然大盘表现不佳，但大市值品种的中国石油、中国石化以及中国化学(601117)、中国国旅(601888)、中国铁建等个股均有所上涨，中国石油涨1.44%、中国石化涨1.15%、中国化学涨3.32%，且成交量创下2010年以来最高，在当前弱市背景下，昨日中字头股的走强该如何解读？对投资者来说，到底是大盘底部的确立还是危机来临呢？推荐阅读
蓝筹超额收益渐显
昨日沪深两市中字头股走强的表现，其实具有一定的护盘特征。因为上证指数在早盘一度考验2700点的支撑，这是多头一个较为敏感的心理防线，故不排除有部分仓位较重的基金等机构资金为了支撑2700点而积极配置中国石油等指标股。而机构资金开始建仓蓝筹股的可能性有如下原因：
一是逆向操作可能。2010年，券商研究所的策略报告几乎是一致看好大盘蓝筹股，但蓝筹股的走势让人失望。而在对2011年行情的预期中，券商研究所的策略报告则大多看好小市值高成长股，这从媒体披露的券商十大金股中的小盘股占据多数的信息中可得到佐证。但是，从1月行情来看，中小盘股深度调整，因此，不排除有机构资金利用反向思维建仓蓝筹股。
二是部分蓝筹股目前拥有较佳的成长性，如中国石油和中国石化，因得益于2010年原油价格与成品油价格较高价差等因素，再加之石油供需缺口上升，使得石化蓝筹股的业绩有望超预期增长，近日就有媒体报道，中石化2010年净利润或破千亿元，而其2009年业绩为640亿元。在业绩超预期增长支撑下，石化等蓝筹股从估值和基本面来看，处于历史的估值底部区域，这无疑赋予其较高的防御特征，从而使得其成为机构资金关注的对象。
三是蓝筹股出现了新的产业发展思路。以往蓝筹股不为市场所看好，主要是因为其所处的行业大多是传统产业，缺乏明显的利润增长点。但是，不少蓝筹股却出现了新的利润增长点，未来的业绩弹性可能因此而增强，如中国南车(601766)、中国北车(601299)等蓝筹股，国家产业政策或者行业发展的新特征而赋予其业绩增长的强劲动能，在我国加大对高铁的产业投资背景下，高铁板块将面临着新的增长空间，从而推动该类个股在近期成为市场关注的焦点，故不排除机构资金利用近期市场低迷而建仓的可能性。
风格转换暂难确立
基于上述分析，中字头股短期内的延续力度可乐观期待，其间或将带来交易性机会。但值得指出的是，类似于中国石油等蓝筹股的弹升空间并不宜过分乐观，而且也不可能在2011年持续活跃，理由基于两点：一是资金面因素。大盘蓝筹股的持续活跃需要旺盛的成交量配合，但目前A股市场的成交量以及资金面依然趋于不乐观的演变趋势，所以，蓝筹股的持续活跃明显缺乏资金基础；二是成长性的问题。随着货币政策的转向，经济增长的步伐或将放缓，这必然会使得蓝筹股的业绩增长前景具有一定的不确定性，将封闭此类个股的反弹空间。
当然，这并不排除短线资金对蓝筹股继续加大仓位配置态势的可能性，毕竟此类个股目前符合短线市场热点。更为重要的是，蓝筹股还具有央企背景，而今年又是央企的整合年，不排除未来部分央企股借助于产业整合、业务重整等题材催化剂而给市场带来短线的投资机会。
在操作策略上，建议投资者密切关注新蓝筹股的投资机会：一是拥有新业务或者拥有新的利润增长点的个股，比如说东方电气(600875)、上海电气、中国一重(601106)等拥有核电业务，且核电业务比重较高的品种，因为核电拥有未来十年的黄金周期，成长性相对强劲，故可跟踪。而基于高铁产业强劲发展的中国北车、中国南车、中国铁建等个股，从事海洋工程业务的振华重工(600320)、中海油服等个股，拥有矿产资源优势的中国中冶(601618)也可跟踪。二是大盘新股或次新股，此类个股在近期明显有一定的机构资金配置的迹象，短线涨升空间或将相对乐观一些，故也可跟踪，尤其是中国西电(601179)、中国重工(601989)、中国化学等。
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