上证大盘指数收报2695.72点，下跌19.57点，跌幅0.72%，成交973.31亿元；深证成指收报11488.92点，下跌151.04点，跌幅1.3%，成交636.26亿元；中小板指数收报5910.35点，下跌190.74点，跌幅3.13%，成交248.97亿元。值得一提的是，中小板指数创出了去年8月底以来的近5个月新低。
今天大盘虽然跌幅不大，但是中小板创业板的股票跌幅惨重，超过30家股票跌停板，近300只股票跌幅达5%；这种跌幅和大盘指数完全不成比例，或可认为是投资者对当前市场情绪不满的集中发泄，而且年报进入密集公布期，那些高估值，效益差的中小盘股票也将价值重估，如果股价依旧得不到市场认可，这种跌势或将延续，现在相对安全的是大盘蓝筹股，中国石油中国石化等权重较大的蓝筹股不断护盘，拖住股指，使得市场盘而不跌，一直不补下面的2656点缺口，是为了证明市场强势，还是大盘股掩护小盘股出货？目前尚无定论，从今天的盘面来看，整个市场资金继续呈现出流出格局，仅有旅游板块下午集中爆发了一下，但是能跟上节奏的投资者寥寥无几，市场参与度仍旧低迷，更多的资金不愿意在年前入场操作，鸡肋行情或将延续，空仓观望为宜！
分析
高善文：小盘股高估值局面将逆转
最近十几年，小盘股的明显估值溢价出现过两次。那为什么小盘股涨那么多，但大盘股涨不起来呢？以前我们认为，小盘股相对大盘股的估值溢价或者折价与流动性的松紧具有一定的联系。在流动性比较紧的情况下，小盘股应该具有一些折价，而在流动性相对比较宽松的条件下，小盘股应该有一些溢价。
但是，从近十几年的情况来看，出现过几轮明显的流动性充裕的变化，比如1996年、1997年，以及2006年、2007年。但在那几年，小盘股的估值溢价并没有出现。因此我们很难认为流动性是小盘股高溢价的主要原因。
回顾过去20年的历史，中国经济具有明显的十年周期特点。以此为线索，我们发现小盘股相对大盘股的估值溢价波动也是大约十年为周期的，而且小盘股的相对高估值几乎总是出现在十年周期的末端，如2000年至2001年和最近两年。
因此，我们认为，第一，估值溢价的波动更大程度上来自于经济周期性的力量，而不是简单的流动性松紧的影响。第二，如果它是来自于经济周期性的力量，那么随着新一轮经济周期的启动，未来这种估值溢价将逐渐消除。
基于以上判断，如果2011年下半年，国内经济开始进入一个连续加速的新周期，那么小盘股的估值溢价将会进入一个系统性的修复阶段。参照历史经验，这种修复一旦开始会持续数年，不太可能在几个月或者几个季度之内结束。这是市场参与者特别值得注意的风险。此外，即使新的经济周期启动没有形成共识，在其他因素的扰动和催化剂的作用下，也可能出现估值溢价的系统性变化。
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