上周股市出现了大跌之后的反弹，伴随反弹的是领导人实地调研而引发政策变动的传言。股票暂停发售了，银根暂时放松了，央企被默许高价拿地托市，这么些个利好夹杂在一起，总是让人感觉怪怪的。特别是房地产政策松动的传言甚嚣尘上，投资者开始疑惑了。经过周末的反思及消息的汇总，需要我们冷静地思考政策动向并检视当前的投资策略。
相比中国多变的政策，发达国家经济政策相对稳定，特别是以德国为代表的欧洲经济政策，控制通货膨胀是首要目标，所以减少政府赤字就成为必选项。看到德国宣布削减政府开支并不意外，多少有些羡慕德国人。在这方面我们需要改进的太多，先别提削减政府开支，能够不浪费已经阿弥陀佛，能够不中饱私囊，简直要再塑金身。中国经济政策之所以摇摆，总是希望达成多重目标。可是天底下没有最优选择，很容易落入自己挖的陷阱，要么就要牺牲某些团体的利益（如压制农产品价格和劳动力成本），于是就造成了现在所谓两难局面。在增长与调结构上，许多领导还是希望增长，这可以掩盖太多的问题。只要把责任交给下届，哪怕之后是洪水滔天，这也是为什么会出现政策转向传闻的原因。调结构必定要影响增长，这就是螺旋式发展的过程。不希望调整，最终被迫调整的话，结果要悲惨得多。谁最晚调整，谁最后复苏，让我们记住许小年说过的话。
今日开盘前，还是有些重点消息传来。“加快转变经济发展方式大力调整经济结构”这是最高领导在调研时的明确指示。在调控转向的传言充斥市场时，最高领导的表态对于我们了解政策走向甚为重要，体现了调控决心，当然我们也听到了不同杂音，表明管理层内部也在存在争议。不管怎样，上周末传闻利好，在最高领导表态面前，已经开始变得脆弱了！此外，中办、国办印发《关于领导干部报告个人有关事项的规定》，要求县处级副职以上干部，每年1月31日前集中报告家庭财产、本人婚姻变化和配偶子女移居国外等事项，并明确规定瞒报谎报将受纪律处分。这将对中国未来政治格局产生重大影响，尽管还未对公众申报，但是已经前进了一步，值得欣慰，让贪腐官员在角落中瑟瑟发抖吧。资产换手潮将会在申报前后涌现，容易查实的股权、房产、股票都有转化为现金的趋势，这部分资产带来的冲击将持续相当长的时间。中国政府已经在反腐败的道路上走出了坚实的一步，其影响是深远的，衷心希望不会半途而废，继续1995年发布的《关于党政机关县（处）级以上领导干部收入申报的规定》和2006年发布的《关于党员领导干部报告个人有关事项的规定》的命运。
针对市场传言“国资委近期通过约谈等方式授意房地产央企下半年在各自专注的领域加速扩张”一事，国资委也开始辟谣了。由此来看，周末的一些消息还停留在传闻阶段，政府调结构的决心刚下，控制楼市的猛药还未落实，私人借贷利率高居不下，一切还都是幻象。无非是想让股市往上走走。哪怕股票暂时不发行（大盘股还排队呢），限售股在下半年压力相比上半年数量可是大增。由此看来，股市下跌谁的损失最大，不是套牢的散户，而是那些纸面富贵尚无法兑现的限售股东和被套的机构。看到账面财富急剧缩水，他们真的很痛心。于是想方设法在当前搞上一波，配合不需要审计的业绩，之后就可以逢高兑现了。最多再舍下老脸地在三季报上做些文章，所以当前的反弹应定义为逃命行情比较妥当。
当然，政策变化始终在中期考量的范围，假设史上最严厉调控政策未曾落地便消失，单就管理层的诚信而言，损失也是巨大的。楼市势必在积累了一定购买动能后，借助人民币升值概念再次大涨，这将彻底葬送调控的成果。短期看，似乎减缓了经济下滑趋势，中期看则势必造成“救经济救出金融危机”的恶果。从股市对政策的反应来看，调控政策松动，有利于市场延续反弹趋势（尤其金融地产板块）。不过个人感觉政策松动的可能性不大，场内资金在利用管理层在农行上市期间维稳的举动，展开自救行情，中报业绩只是在掩盖真实的目的。
