一、市场分析
受美股下跌影响，早上两市小幅低开，呈现弱势震荡，但尾盘放量拉升让我们对大盘全天表现持中性看法。上证指数跌0.73%，深证成指跌0.86%。板块上，电子信息、家电行业等板块小涨；煤炭行业、钢铁行业、农药化肥等板块受大规模取消产品出口退税利空打压，跌幅均超过1%。
消息面上，财税部门又出台大规模取消产品出口退税率的政策。此次取消出口退税的产品主要分成六大类，包括部分钢材，部分有色金属加工材料，银粉，酒精、玉米淀粉，部分农药、医药、化工产品，以及部分塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品。随《通知》下发的清单显示，此次被取消的产品之前享受5%到17%不等的出口退税率。这是继去年6月份第七次上调出口退税率后，财税部门首度改变出口退税率政策。关于出口这一块，此次政策符合国家调整经济结构这一大的布局，但是对相关行业将形成多重利空，一方面出口退税取消，一方面欧盟债务危机对出口形成压力，一方面人民币升值，削弱中国出口产品竞争力。几种合力之下，出口依赖比较重的行业，尤其是传统“双高”行业将面临压力。相比之下，电子类出口企业情况会稍好。
调整经济结构、发展节约能源、发展环保行业、扩大内需，增加消费是国家政策的大方向，相关行业将会得到政策支持。我们建议投资者配置上尽量往这些板块倾斜。
大势上，随着近期利好逐步累计，后市谨慎看好，但是断言行情反转为时过早。我们建议投资者把握人民币升值这条主线，逢低布局于银行、地产、造纸、航空等板块。操作上，风格上建议谨慎稳健，短线操作宜快进快出，控制仓位；中长线逐步加仓至50%。
二、策略分析
参考仓位50%（维持）。 经济增长放缓短期利空市场，而长期有利于下半年政策转向，上周基金增仓支撑市场走强，昨日大盘缩量微涨，加上外围市场大幅下跌带来负面作用，大盘短线需消化获利回吐压力，股指面临回落夯实底部的可能。建议投资者逐步低吸，个股看好酿酒食品、新能源和房地产。
