为什么会出现利好频出时，大盘却仍然无法上涨的现象？一方面的确与期指交割所带来的压力有关，这并不一定需要期指交割本身带来多大的做空动能，只需要期指交割带来的“不确定性”，使市场大部分资金继续保持观望“不作为”的情绪即可。可以想象的出，做多欲望再强烈的买方也宁愿等过了交割日再行打算，市场的弹药又怎可能充足？下跌并不需要量能，在上周短暂放量之后，本周我们再次看到了缩量的下跌。期指交割所带来的“不确定性”，的确战胜了相似利好所带来的提振作用。二方面自然与个股普跌潮有关，此次的个股红少绿多与其说是“普跌”，倒不如说是“补跌”，大量个股的跌幅超过5%以上，严重挫伤了市场的人气。
实际上刨开宏观面以及交割日的因素，本周仅有的两个交易日所体现出的盘面特征，其实就是“轮番补跌，稳大杀小”。我们先从稳大看起，最近两天权重股还算“稳定”，今天银行地产股更是除去部分重庆股和生物股之外几乎仅存的热点，不，还谈不上热，最多算“温点”而已。下午股指在中小盘股的杀跌下出现跳水，13:22时可急坏了权重司令中国石油，此后中石油曾经两度急拉欲提升指数，无奈仍然宣告失败。不管怎样，二股今天的表现至少起到了暂时支撑指数的作用，原因自然就是外围股指持续强势，而AH溢价指数已经收窄到了100附近。100附近到底是个什么意义？这表明从加权平均的角度来看，A股的核心估值（一般有H股的个股，都不会太“八股”）已经和H股相差无几。也许有人会说，你怎么不看看仪征化纤，洛阳玻璃等个股还高高在上，怎么不看看中国石化和中国石油距离H股的差距？我倒想反问一下，既然这些股A股比H股高很多，AH溢价指数还仍然持平，那不是更说明另有一批个股A股已经比H股价格低了很多？如果你说H股和A股的定价没有可比性，那么就请不要再纠缠“两桶油的虚高”，如果你说H股定价应该和A股靠拢，那倒挂金融股岂不是更有涨升的理由？总之，二股的稳定是因为中线跌幅已大以及外围暂时走强所导致的正常结果。
再来看杀小，医药股，智能电网股，园林股，部分电子股，一夜或者两夜之间从“抗跌英雄”变成了“跌幅最熊”，创业板指数更是两天跌掉10%以上。这种个股猛烈补跌的现象我们已经不是第一次看见了，笔者写过《蹦极过后谁是佳肴谁是毒药》，也写过《分化愈演愈烈下如何抉择》，更写过《剧烈补跌开始做好应对措施》这种非常直白标题的文章。中小盘个股“不见棺材不掉泪”已经是惯见的现象了，这次也并不例外，以中小板综指（399101）为例，在4月12日连阳见顶之后，股指并没有马上下跌，而是借力又打出新高后才猛烈下跌，那么如果我们把6625点到5196点（年线附近）的回打看做下跌a浪的话，b浪的反弹目标就是前面被跌破的牛熊分界线60日均线。果然，股指在60日均线处遇阻回落，c浪下跌或已开始，本次下跌是否会跌破年线？要看接下来的支撑力度了。值得注意的是，这种节假日后补跌的现象也同样不是第一次发生了，因为节假日往往会是一个“复盘反思”的时节，当熊市思维越来越根深蒂固之后，一些抗跌股因为本身就获利盘充分（短中线），出现强烈补跌是无奈但无法避免的，医药股就是最好的例子。
那么稳大杀小的盘面特征之后，主力到底有何图谋？笔者看来，稳大是被动的，杀小是主动的，稳大是虚，杀小是实。为何这么说呢？因为历来二股的拉升都难以得到人们的认可，在政策面没有看到“刹车”状况，资金供应依然不足（至少场内愿意参与的资金并不足以连续撬动大象股）的情况下，二股发威所带来的积极效应只会递减，目前已经不足以再让指数出现强烈的止跌迹象。再者我们可以看到，今天盘面除了早盘的一波上涨，后续的上涨都是跟随在下跌之后的，也就是说，市场并不是主动要拉升这些权重股，仅仅是实在无奈才发动了被迫式的拉升。或许社保基金的增仓会带来信心的提升，但别忘了，社保基金也是可以“逢低买入”的。既然指数已经跌破了所有均线以及上周三的中位线，说明中期走势“令人失望”地再度回到了弱势状态，下周市场难以太过乐观。后续隐患将显著高于憧憬，2500点一带的支撑将继续被考验，此时中小盘个股在接连下跌后能否出现超跌反弹，有效激发热点产生，就显得尤为重要了。
