4月以来，股市已经和GDP无关，只和楼市新政有关。在GDP高歌猛进，经济形势一片大好的局面下，股市兀自跌个不休，以超过15%的跌幅成为全球表现最差的股市之一。这显然受到楼市新政的影响。从近期的微妙政策动向分析，楼市政策似乎趋于缓和，或将给股市带来生机。
政策是影响预期的重要因素。分析来看，地产政策趋于缓和，各地温和版调控细则陆续出台，三套房政策也开始明朗操作。从“三年免谈房产税”到发改委澄清，政策的一举一动是决定性的。一惊一乍之中，可以看出地产政策从坚决到缓和的线路图。表现在各地温和版细则被默许。从重庆出台的细则来看，三套房未停贷，利率也未大幅提高。当时重庆作为物业税讨论漩涡中心，如此温柔的版本令人有些意外。广州则加大供应量，暂不实施限购措施。而山东、广州、浙江等陆续出台的细则也没有新意。由此可见，土地财政的掣肘决定了地方政府出台政策的力度。从效果上，北京土地流拍，高价新盘44859元/米的高价反而引来抢房场面。政策效果在数量上体现，并未在价格上有较多的作用。
研究地产政策即研究A股走向。在现阶段，土地流拍、成交萎缩、上下游(建材)等需求下降的综合效果已经体现。对于经济的滞后效应已经得到高层重视，包括注意多重政策叠加的负面效应等等。对于地产政策进一步严厉的可能性在降低。进而研究A股市场近日走势，外围市场动荡，港股收盘暴跌682点，恒指创10个月新低。欧洲债务危机风雨飘摇，西班牙复苏脆弱。这些坏消息对A股反而可能是利好，将大大缓解政策预期，经济退出政策或将被延后。市场的微妙就在一念之间。于细微处可以察觉政策变化，进而缓解市场系统性风险释放的担忧。虽然市场需要多少时间来构筑底部尚无法得知，但可以预期，市场经过较快的风险释放，将进入低位筑底阶段。
