其实回顾一下去年上半年行情，可以发现一些相似规律。市场最活跃的资金，出击的是最具有题材性的板块热点，2008年末2009年初，热点是4万亿元投资受益主题，区域振兴、十大产业振兴规划给市场注入了活力，中小企业板块成为反弹先锋，但这种资金的流入是建立在题材预期的基础上的，与当期业绩无关、与估值无关，一旦短线获利盘出局便引发市场震荡，游资就在市场的反复中赚取差价，例如去年2月份就出现过 上证指数从2402点回落至2037点的震荡。(今日股市行情)
回到眼前，历史似乎又在重演了，最近指数上涨幅度并不大，但个股活跃异常，做多资金的思路很明确，既然宏观政策是退是进还不确定，那就找确定的：一方面如区域扶助政策明确，于是从新疆、西藏、广西、海南一路炒来，到最近天津、四川、重庆板块炒作进入高潮，“区域振兴”大有演变成“全国振兴”之势，无论是已出政策还是预期将出政策，股价涨跌的根本就在于预期改变，因为在估值方面并无突破口，于是从政策角度找到了题材股方向；另一方面就是产业支持政策，从两会多项议题可以看到，低碳经济、物联网、三农、医改等都已成为民众关注的焦点，资本市场要发挥资源配置、价值发现的功能，股市热点又怎能和经济活动的热点相脱节？
但问题在于，从两会议案至最终实现仍要假以时日，个股行情炒作过度后，又会面临透支预期的尴尬，便会产生震荡。但下跌之后那些与主题投资相关公司的基本面预期继续向好，那么下跌反而是好事，可能给我们带来新的机会。
昨日暴跌，也因传闻导致，有管理层加大力度严查违规资金入市的说法，有要再次收紧货币政策动用利率工具的说法，尾市加速下跌更是加剧了这种流言的杀伤力。但如果静下心来想一想，这些传言便会不攻自破。最近一个月来，沪深两市日成交量基本保持在两千亿元左右，热点也主要集中于题材股上，何来银行信贷资金入市运作的空间？前几天的确有报道称，南方某地一个副省级经济区划中，查出有违规资金进入股市，共有几十笔约1000多万元。但那点资金的去留又怎么能动摇多头的根本？另一方面，今年初市场行情本就是在政策“退出”的喧嚣中一路走来，准备金率调高了两回又如何？即使最终加息付诸行动，股市的流动性难道就这么与利率相关吗？
明白了目前热点结构调整的内在逻辑，看清楚所谓政策利空实际上对市场起不了大的影响，我们就可以淡化指数短期波动对于我们操作情绪的影响，注重投资品种的质地，不错过市场暴跌带来的介入机会，这才是一种比较务实的投资方法。
