虎年最大的不确定性来自于美元趋势或美国货币政策的导向。美元走强的转折点始于2009年11月下旬的迪拜债务危机爆发，欧元区的希腊4国信用危机对欧元的拖累和市场普遍预期美元加息前景，不但促使美元上涨，而且导致套息资金回流。历史上，美元一旦大级别翻转都是以某个国家的股市、房地产暴跌作为代价，因此，如何在美元上涨过程中维护稳定是各国极为重要的工作。对于我国，2009年6月份前后外部游资大规模冲击股市（包括香港股市）以图制造泡沫，未果后又在2009年下半年制造房地产泡沫。虎年的后续发展可能会面临两种截然不同的情况：一是游资大规模撤离以图造成股市楼市暴跌，或者通过营造人民币升值预期引入更大规模的游资冲击。现在的情况是，美国一方面施压我国升值人民币，另一方面又上调贴现率，因此，外围环境极为复杂。(今日股市行情)
针对外围情况，我们现阶段的紧缩实际上是预防性质的。回收流动性有利于在美国采取快速加息后可以对经济再施援手，相当于先把拳头收回来。同时，紧缩也有利于缓解人民币升值压力。因此，总体紧缩不仅仅是针对内部的，除了收缩流动性，加快经济增长的结构调整、控制楼市和股市泡沫也是必然选择。国际关系上，由于中美关系近期走冷，我国的调整节奏还将加快，市场中较为关心的股指期货，其推出本意应是控制股市泡沫，加快节奏应对外部环境变化，而非着眼市场层面本身。而一旦股指期货推出，针对房地产的调控措施必将出台。
虎年的股市流动性总体不宽松。银监会日前颁布的“三个办法一个指引”已经从制度上有效防止银行信贷流向股市，需求不足。供应的压力来自融资，前不久有消息称IPO可能会引入存量发行，后续情况究竟如何值得关注。较好的是高速增长的国内经济和不断复苏的外部经济，以及股市的整体市盈率水平保持在较低水平、给予市场良好的安全边际。根据这一分析，震荡或是虎年较为理想的结果。
但虎年完全不必悲观，刚刚过去的2009年下半年尽管存在调控因素指数还是上涨了10%。在震荡走势中，资金面的总体偏紧限制蓝筹股的大幅度走强，真正的机会和风险都来自调结构和通胀预期。控制股市和楼市泡沫对于相关板块偏利空，贸易摩擦对于出口板块也是利空，但结构调整会吸引资金进入到消费、区域等板块中。特别是近期春节期间国际油价有色悄然走强，似乎预示全球性的通胀正在到来，相关板块也会有机会。
