09 年电信行业固定资产投资略低于预期
09 年12 月份电信固定资产投资951.50 亿元，同比增长19.51%，2009年全年固定资产投资累计同比增长26.08%，2009 年全年投资3724 亿元略低于预期
三网融合政策利好光通信和增值服务领域
三网融合全面推进有线电视网络数字化和双向化升级改造，同时加快电信宽带网络建设，推进城镇光纤到户(FTTX)，我们认为有线电视网络的改造和FTTX 的建设将拉动光通信及元器件的需求，相关受益公司 中兴通讯、烽火通讯、 亨通光电、 中天科技、日海通讯和光讯科技。同时电信运营商对广电内容领域渗透，解决内容瓶颈，刺激如IPTV、移动广播电视和手机电视等增值业务的爆发增长。
长期仍然看好通信设备，短期仍然存在调整的压力
我们认为通信设备股票基本上释放了的估值压力，仍然看好2 月份重点股票的表现，首先相关政策(三网融合和两化等)正在逐步落实，同时2010 年3G 建设在提速(中移动把2011 年3G 建设压缩到2010 年)、FTTX投资等使得通信行业投资仍然会维持在高位，同时3G 业务的运营使得相关的增值业务和运营维护类公司业绩增长可预期，同时年度业绩即将公布，通信类公司业绩高速增长可预期，给与行业“有吸引力”的评级，但是重点公司仍然面临短期调整的压力。
投资建议：
评级未来十二个月内，通信及相关设备制造业评级“有吸引力” 。 重点关注中兴通讯、中国联通、亨通光电和拓维信息。
