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房地产业:一手房年后成交量有较明显的下降

时间:2010-01-21 20:41来源:未知 作者:admin 点击:

          投资要点:

          一手房环比数据:整体来看,年后成交量有较明显的下降,但本周环比开始稍有回升。其中节后首周成交量大幅下降的杭州、苏州等城市有一定幅度回升。

          一手房同比数据:同比09年增速为41%,增速相比09年末有所下滑。

          二手房成交量:节后首周北京二手周度成交量相比节前高峰下降73%;深圳二手房比节前高峰下降78%,本周稍有回升。原因和09年末购房者趁税费优惠政策到期取消前抢购及其二手房放巨量有关。

          总存量目前仍处于历史低位:目前一二线核心城市平均需要消化目前可售库存时间从前期10个月持续下降至5.9个月。

          A股主流房地产公司目前估值安全边际良好,10年业绩保障性强。一线地产09年PE 22倍,10年PE 17倍,RNAV折价17%;二线地产09年PE 24倍、10年PE 15倍,RNAV折价12%。整体主流地产公司开发类09年PE 24倍,10年17倍,RNAV折价9%,PB 4倍;出租类09年PE 34倍,10年26倍,RNAV折价2%,PB 3倍。

          2009年全年房地产数据公布,12月单月开发投资、新开工面积等同比增速都有所下降。其中开发投资全年3.6万亿元,同比增长16.1%,其中12月同比增长23%;新开工面积全年11.5亿平米,增长12.5%,其中12月增速34%;销售面积全年9.4亿平米,增长42%,其中12月增速43%;销售额全年4.4万亿元,增长76%,其中12月增速66%。

          2009年全年销售及新开工增速处于不匹配状态,目前大多开发商仍按照市场经济简单商业逻辑以销定产,如果未来政策持续出台,成交量在节后大幅下降之后仍继续被压制的话,未来的供给量和房地产投资也可能也有所减缓,这可能将影响经济发展趋势和宏观政策的节奏。

2009年12月上中旬开始,有关房地产政策密集出台。而1月国务院发布的《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》,既是为对1个月内密集政策的总结,也是对一季度行业政策的定调。预计未来中央和地方将根据各地楼市具体情况而边走边看。若房价,尤其是一线城市仍持续明显上扬,不排除集中窗口指导以及未来更严厉政策出台可能。

维持09年12月下旬来的行业谨慎乐观观点,维持行业增持评级。



(责任编辑:投一把股市网 http://www.tou18.cn/)
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