今天午间评论当中，笔者指出：上证50代表的大蓝筹大部分并非价值回归，更多的是一种市场情绪的体现(抱团取暖)，最好的证据就是AH溢价指数最近几个月都在120左右，最近更是连续暴涨接近125，如果是真的看中大蓝筹的价值回归的话，那为什么不去买香港便宜20%以上的H股呢?所以这就是单纯的市场情绪推动的行情，而市场情绪都是短期驱动行情。
小盘股近期的下跌，大盘股近期的上涨，跟市场供需关系密不可分。大量新股发行造成小票泛滥，真正有核心竞争力的几百到几千亿市值的公司反而成为稀缺。这类似于楼市，限贷限购之后，北上广深的一线楼盘由于稀缺，价格走高，而三四线城市地产却展开震荡。
所以，与其说是A股市场走向价值回归，还不如说是存量资金在寻找避风港。上证50成份股作为大市值品种，大多数具备高安全垫低风险的特点，使得资金抱团取暖，扎堆在这个板块当中。
这直接导致的后果，就是权重股吸金，小盘股失血。而小盘股占据了A股市场80%以上的数量比例。当80%的个股由于失血，缺乏活力时，整个市场就缺少了赚钱效应。
所以，有一个观点我非常同意：即中小创指数见底，才是真正的市场底。因为它们代表着市场的风险偏好，当资金愿意大幅度买入中小创的股票，才说明市场风险偏好度上升，大家愿意冒险博取收益。而大盘蓝筹类股票，近期的确很强劲，低风险，但风险溢价同样也很低。通俗一点解释就是：大盘股风险低收益低。现在市场追求低风险，所以大盘股成为香饽饽。
我们发现，其实真正的市场底部是在2012年12月出现，自此之后，无论是上证50指数还是上证指数，都再度进行二次或者三次探底，甚至挖坑(上证指数一度创新低至1849点)，但这都没有脱离筑底的范畴。
由此，得出一个基本结论：市场要真正见底，需要两个基本条件，一是需要增量资金进场，靠存量博弈只会拆东墙被西墙，形成跷跷板。二是代表多数股的中小创市场提前筑底。
在上述两个信号出现之前，预计市场仍以震荡为主。操作上继续防御策略，控制仓位，控制节奏，减少频率，静观其变。但是，请不要远离市场，此时需要更精心地选择下一波段的潜力品种。
牛市让人亢奋，可有些人却更喜欢熊市。冬天里，万物沉寂，你可以用低廉的价格得到任何你想要的东西，不用争抢，研究和甄别都特别从容。等到春暖花开，你需要做的只是等待、淡忘，待到牛市，唯一的挑战就是何时卖出。我爱山花烂漫，我更爱那漫天飞雪。对于真正的价值投资者，熊市才是最忙碌的季节。
牛市当中，很多以前看中但嫌价格昂贵的股票，经过暴跌的洗礼之后，正在散发着璀璨的光芒。只不过，很多人看不到这一点。
