从指数上看，创业板指数周三收在最低位，而周四早盘就十分羸弱，中午于是又开始跳水，单从创业板指数看，指数是不乐观的，不说破年初1800的低位吧，这么放量大阴线，想重新站上1月8号高点怕是有点难了。但是从中证500，上证，中小板指数等看，即使后面会破5月低点，也绝对不是一波向下，还是会反复震荡，这些指数里最有可能下去的还是创业板跟中小板指数。
会创新低这个事情不解释了，反正有经验的都知道这是一个至少3-5年甚至更长的慢熊，只是这次跌这么快估计又是一次人祸。到现在还是解释不清楚周三为什么如此大跌幅，或许是银行的事情，或许是群体性恐慌，不过无所谓，为什么跌不重要，重要的是如何应对。今年1月跟这次都是交易纪律帮了我，1月熔断对我而言是新事物，我反应还是特别迟钝的人，熔断前几分钟反应过来要清仓，动作一慢就熔断了，之后居然傻乎乎地没清(我反应慢，所以做题材股基本上做不了)，结果扛了个熔断，还好之前就大幅减仓了，所以受伤也不算太重。这次又是这样，虽然我觉得很大概率能到1月4号的位置，但是在这里纪律告诉我必须减仓，于是一直减仓，而且这次由于持仓结构比较好，这波根本没跌到，反而到周四周五净值一直创新高。所以说到底，判断是次要的，应对才是关键。
回到市场本身，有经验的应该明白，牛市已经过去，炒作一定是三角形收敛，弹性越来越弱，举个例子，07跟09年大涨都是煤飞色舞，但是09年只是对07年的反弹，类似去年底的反弹，TMT讲故事的票特别牛，09年下半年之后每一波反弹都是煤炭，有色最牛，以至于到了2011年年初有个券商研究员甚至喊出了反弹就买煤炭有色，于是煤炭有色那波根本不弹，之后不断下跌。现在也是一样，第一波反弹最牛是TMT题材股，第二波TMT题材股依然不会弱，但是一定是三角形收敛，最终这些股票的弹性越来越弱，甚至完全不弹了。大多数人以为资本市场是一个线性推导，未来是属于XXX行业的，所以买股票只要买XXX行业，但其实资本市场恰恰是一个轮回，再好的行业也有极限，就算行业没到极限，股价也可能透支了未来，而最烂的行业也有底线。今年市场就恰恰开始了新的轮回，很多以前没人要的股开始大涨，有人美其名曰价值投资回归，我只想说这种人根本不懂市场!市场一直是价值的，只是在最疯狂跟最绝望的时候会过头而已，过去3年互联网，传媒，手游高速增长，所有人投这些行业有错吗，现在大家不投了仅仅是因为现在透支了未来而已，但是流动性依然宽松，资本是逐利的，所以资本开始寻找洼地。在去年追求弹性的市场里，15倍PE，30%稳定增长的公司是没人要的，但是今年却成了香饽饽。在年初，VR/AR横行的时候谁TM关心CPI,PPI啊，但是现在关心的人会越来越多，这就是市场的轮回。
因此市场的根本还是流动性不收紧，结构性去杠杆，导致泡沫大的资产被挤压泡沫，依然有价值的最多受短期冲击(目前看连短期冲击都没，最近几天这些都没跌，或许过阵子会被带下来吧)，之后还会继续上涨，如果要估值趋势性承压就要流动性趋势性收紧，这却是现在断然不可能的事情，而直到这些股的洼地也被填平了，或许市场又会进入一轮普跌。不过这些股分好几种，比如股息类的，一旦股息率下降到一定程度就彻底没意义了，除非国债收益率进一步下滑;有些是消费类，现在估值其实已经不便宜，隐含了结构升级以及通胀预期，之后如果不能持续提价，那也没什么空间，但是一旦能形成持续提价，那么空间依然巨大，还有一些是中速成长低估值，过去2年因为弹性不够所以没人要(比如20%增长，10倍PE,30%增长，15-20倍PE的东西)，这些股估计未来几年会有比较好收益。
总结，指数来看短期还会震荡，不会直线向下，但是中期看不乐观，尤其是创业板指数，最好也就是箱体震荡了，甚至有比较大概率之后震荡下行。但是由于流动性依然宽松，资产荒依旧，个股依然会分化，无非玩法重新回到了2011，12那时候。这玩法对私募而言并不陌生，对公募里的老人而言也不陌生，对新人而言或许是一次考验，而对大多数散户而言未来就是如同12年之前那样，反复折磨，最终判死刑的行情。大跌的时候敢于加仓，不用太在意指数，接下去才是真正拼选股的时代。
