昨天谈及中国通货膨胀产生的根源，笔者认为主要原因是农产品和劳动力被长期压制的结果，因而这种价格回归的大趋势难以抵挡。从短期来看，有必要以行政手段遏制物价快速上涨，可是从长期来看，这种措施不能长久施行。“谷贱伤农”，继续压制农产品价格一定会造成种植积极性下降，导致农产品的进一步短缺和更恶性的价格上涨。这才是笔者最为担心的，因为有些人的眼光太近视，总以为有形之手可以左右无形之事。因此在短期稳定物价之后，必须适当提高农产品收购价格，同时加强农民增收的预期。这样做有两个好处，一方面通过农产品价格恢复可以增加农民的收入，这对于中国经济结构调整是有帮助的；另一方面农产品价格适度上涨，可以解决因工业增长趋缓而带来的就业压力。对于城市低收入居民的生活，可以采取政府补贴的方式进行。资金来源也很简单，政府部门削减不必要的开支即可，限制公款吃喝和公车消费节约的费用足矣。
从货币手段上看，抑制通货膨胀选择加息是必须的。对于加息引发的热钱流入，之前笔者已经做了说明，热钱获利最大的部分是资产价格上涨而不是简单的存款利息。加息引发资产价格平缓或者适当下降，这才是对已经埋伏在国内资金最大的威胁。由于加息动了许多人的奶酪（在这点上主要利益方出奇的一致），因此才会出台的如此缓慢，许小年甚至开始了大声疾呼。不论怎样，年内再次加息是大概率事件，这种压力将在11月经济数据公布后达到临界点。
其实市场演变的趋势在年初就已经确定，不论期间如何起伏，最后的结果都是一样，股市还是要围绕经济发展运行。只是有些资金不甘心失败的命运，假借许多由头掀起了波澜，当然其中自救成分居多。如果说7月底的反弹还属于合理的话（超跌反弹），10月以后的疯狂就是在破釜沉舟了。很早之前就说过，接盘资金不足是行情最大的隐患，普通投资者在经历了2008年的屠戮之后，面对生活成本重压，真的没有足够的资金承接数不清的筹码。大资金之间的博弈将难以避免，尤其是在资金开始紧缩期，总会有人绷不住而先行撤退，看似坚固的堡垒也会土崩瓦解。今天大跌印证了先前探底反弹为下跌中继，许多对牛市抱着幻想的人抄底杀入，结果就是现在的局面。笔者还是认为会以阴跌震荡的方式运行，毕竟这样对大资金有利。中小盘股选择大幅杀跌，还是埋伏于这些股票中的资金获利丰厚，不大幅下跌不足以吸引抄底盘介入，这或许是今日中小盘股一度集体暴跌的原因吧。尽管国税局对限售股解禁加大了征收所得税的范围，但是这仍然无法阻止持股者兑现巨额财富的冲动。从杀跌之后出现的反抽看，这次动作还是很成功的，又有一些资金上了贼船。
从资金面上看，央票地量发行不仅仅反映了加息的预期，同时也反映出银行间资金紧张的局面。十万亿贷款的后遗症开始显现，不追加投资就会导致工程烂尾，追加投资就导致大额度坏账。在明年贷款额度总量控制的前提下，资金紧张的局面不会有所缓解。缺乏科学的拍脑袋决策真的把我们的经济逼入了困境，未来几年就是在为长时间的政策失误而还债。
从外部环境上看，美国也开始处理自己的财政赤字，与欧元危机共同作用下，美元指数走强得以确认。记得笔者谈过美元下跌就是在布一个局，吞噬全球财富的局，量化宽松政策无疑是图穷匕见的手段。当人们不明就里地认为量化宽松势必带来美元贬值时，恰恰一切都形成了逆转。笔者虽然提前指出这种变化，可还是遭遇了自以为是者的嘲笑。也许在A股这样不规范的市场中。利用资金掀点儿波澜搞搞小盘股尚有可能，在国际大背景下，许多人就会露出马脚。大家玩的层级不一样，行为做事也会有很大的偏差。
有人说我不看好中国经济，这个判断没有错误，因为中国经济被迫迎来了转折点，而这种变革对于每个人都是痛苦的，好日子会留在大家的记忆中。必须要有吃苦的打算，也只有现在忍耐痛苦，才有可能为子孙创造美好的未来。不要以为餐馆人头攒动、奢侈品大行其道就是形势大好，败家子挥霍几十年的家当也需要时间，但是这绝对不是繁荣的标志。
