国泰君安证券认为，今年四季度很有可能是GDP同比增速的一个阶段性低点，而环比低点已经在三季度形成。而通胀回落主要指CPI同比增速将在三季度见顶，并于四季度出现小幅回落。国泰君安认为，8月份3.5%的CPI很可能是年内峰值，从而使得3季CPI见顶的态势基本确立。预测2011年CPI 食品价格上涨不超过10%，全年CPI 或在3%左右。
在政策方面，预计货币政策在四季度将再次出现略微宽松的局面。具体表现为货币增速高于预期，新增贷款可能会较去年同期有大幅增长，基准利率将继续维持目前状况，公开市场操作将继续中性偏宽松的取向，存款准备金率也将继续维持目前的水平。
国泰君安指出，短期来看，物价和经济基本面有向宏观调控目标靠近的趋势，有利于短期股票投资，四季度依然要站在小盘股牛市上做投资。小盘股目前具有两个特征，一个是高估值，另一个是对大盘的高溢价。高估值是由流动性和业绩驱动，高溢价是由经济的内在矛盾决定。
在投资方向和操作策略上，国泰君安认为，符合结构调整方向的股票和行业能够取得相对收益。从政策变动角度看，十二五规划中对新兴产业的支持和对城镇化建设的推进，都有利于新兴产业和建筑建材类公司。从调结构的前进方向看，医药、零售和食品饮料等行业仍可以取得较快增长。从区域看，中西部地区的建设加快，重点关注各区域十二五规划中可能出现的新经济增长模式。
