“红五月”梦碎了？
4月16日，上指不过34点左右的跌幅很多人并不在意，但是谁也没有想到，这根小阴线仅仅是拉开了A股下跌的序幕：4月19日，紧随16日之后的交易日，上指大跌150多点；到4月30日，连日阴跌后上指收盘为2870.61点，4月下半旬的累计跌幅超过9%。
而昨天的这根大阴线，跌碎了很多股民的“红五月”之梦。
昨天，除了新股走势依然惊人，上市首日高达70%的涨幅，另外两只新股海普瑞和省广股份表现平平，两市超过1700只个股都无一幸免飘绿。
两大指标股中国石油、中国石化尾盘加速下跌，截至收盘，跌幅均超过5%，也创下了去年4月份以来的股价新低。
具体板块上，煤炭石油、券商股，以及保险、外贸、地产、钢铁跌幅较深，均超4%；其中恒源煤电、平煤股份等多只煤炭股直接跌停，同时地产个股在继前期已经大跌的情况下跌幅继续加深，云南城投、上海新梅、首开股份、苏宁环球跌幅居前。
受再融资计划影响，华夏银行昨天开盘跌停，拖累银行股集体下挫。
“谁”在疯狂出逃？
是什么导致了昨天的这场大跌？是谁在拼命潜逃？
查看昨天的基本面，利空的消息包括国资委要求央企慎入股市，央行加大力度发行央票，欧债务危机蔓延外围股市继续下跌等。
“但是这些都不足以构成宏观基本面走坏的重大利空。”宏源证券分析师张臻分析指出。在他看来，最重要导致杀跌的一个信息，还是来源于市场对紧缩政策预期的加大，以及国际经济形势的走坏也增加了对中国经济后市确定性的担忧。
“还有一个很大的因素是股指期货推出后，增加了做空与做多的势力博弈，增加了指数的不确定性。”张臻分析。
但是在宏观经济面没有出现根本性转坏的情况下，股指出现如此惨痛的下跌，还是出乎多数投资者和分析人士的意料。
是谁在拼命出逃？这些出逃的资金仅仅是为了逢低吸筹、还是真正的恐慌性出逃？
根据相关统计数据显示，基金减仓迹象明显，同时QFII的进出活跃度也特别大。
基金研究中心的仓位监测数据发现，近几周基金们一直呈现减持趋势，而且减持力度正逐步放大。近期基金减持力度加大的原因与管理层加大收紧力度以及外围债务危机恶化有一定关系，而目前这些使得基金看悲观的因素并没有发生转好的迹象。再者，基金这个群体在行为上具有很大的从众效应，因此他们的这种减持很有可能继续延续下去。
另外，一些先知先觉早减持的基金，比如华夏、嘉实的部分基金，他们的仓位已经非常低，大约接近6成左右，手上持有大量的现金。
而QFII，根据数据监测显示，近期热钱进出极为频繁，似乎是在国内期指推出之后，这些热钱流动变得更为活跃起来，尤其是短炒现象非常明显。在分析人士看来，这些热钱进出期指，也成为“搅动”股市涨跌的一大因素。
“房产新政策导致机构投资者在集体换股，退出部分仓位，空仓以待，扩大了指数的跌幅。”张臻分析。
“底”在哪里？
空仓的机构资金何时才会有重新进入投资的冲动？这一波调整，A股的底部是在哪里？
面对下跌，已经在4月19日就止损空仓的沈先生选择了继续观望，“4月19日那天的150多点大跌，我们就觉得趋势走坏，手上的个股都止损出局了。”沈先生告诉记者。
“现在去抢反弹很难，说不好反弹没抢到，反而亏损更大；所以我们还是以空仓观察为主。”沈先生说，虽然每天守着盘面，但是他预计，这样的空仓要维持一到两个月才有可能迎来好的进场机会，“至少要出现缩量，现在每天的成交额还在1000多亿元，说明杀跌动力还没有完全释放出来。”
看空的沈先生空仓以待，显得格外地轻松；而另一位股市高手老马，一边看空大势的同时却依然在坚持精选个股持有，“虽然大盘在跌，但是我昨天的市值其实是创下新高的。”#p#分页标题#e#
老马则利用自己的分析工具得出结论：大盘仅仅反弹一天就再度跌破3361点以来的通道下轨，用事实证明目前市场的疲弱；他分析，短线上有反弹回抽的技术要求，少数资金可进行快进快出的短线操作。
“熊”来了吗？
在对底部的探讨中，关于牛熊之辩也成为关注焦点。
“早就已经进入熊市了。”面对昨日的大跌，金百灵分析师孙皓直言。这波调整的底在哪里？如果熊市的判断成立，则意味着“熊市不言底”的悲惨境遇到来？
不过，对牛熊之辩，观点上还存在诸多争议。
“确实走弱了，具体底在哪里也说不清楚，但是我认为现在判断熊市的前提条件还不成立，只能说是牛市里的一波调整。”张臻分析。
张臻判断依据是，宣告熊市到来的，会是宏观经济趋势的向坏，但是在他看来，现在中国的经济依然是处在上升通道，而且上市公司的业绩也是增加的。张臻介绍，这波调整，他现在能看到的低点是在2500点左右，“不会单边下跌。”他说。
