汇丰周二发布的数据显示，4月份汇丰中国制造业采购经理人指数为55.4，明显低于3月份的57.0，并创自去年10月份以来的新低。该数据意味着中国经济复苏进程出现放缓迹象，可能会舒缓政府出台紧缩政策的压力。不过，昨日A股仍呈现出明显的技术性反弹迹象，大盘上涨主要由中小盘股带动，而大盘蓝筹股的弱势反映市场对于政策不确定的忧虑未有放松。券商研究员普遍认为，目前小盘股估值风险非常明显，但大盘权重股也难有持续性的出色表现，5月份A股市场宽幅震荡的格局有望延续。
今年以来，小盘股的“热”和大盘蓝筹股的“冷”形成了鲜明对比，市场期待的风格转换迟迟未见完成。并且在四月份，小盘股和大盘蓝筹股的估值距离继续拉大，估值差异达到了历史高位水平。截至4月30日，与07-08年最高点相比,大盘股指数低了46%、中盘指数低29%、小盘指数仅低4%。海通证券认为，小盘股估值面临估值修正的巨大压力。而另一方面，虽然目前沪深300成份股的2010年预期市盈率仅15倍，远低于历史均值。但由于通胀压力继续加大，政策仍有可能进一步紧缩。加上融资融券、股指期货并没有像市场先前所预期的那样，推动股市大小盘的风格转换。券商普遍认为，大盘蓝筹估值提升的可能性不大，市场仍然缺乏持续上涨的资金和动力。
广发证券表示，政策不确定性带来的恐慌情绪使得股指仍有调整的压力，市场的弱势短期难以扭转，但以目前估值水平和稳固的经济增长来看，2800点下方并没有太多继续调整空间，整体市场以弱势震荡走势为主。不过也有少数券商认为不排除指数恐慌连续破位的可能性，但也同时认为，这将是中期建仓的良好机会。在5月份指数的预测上，各大券商基本一致，认为沪综指将在2700-3100点之间震荡。
在行业配置上，海通证券、中银国际、中原证券等都对通胀概念表达了兴趣。中银国际认为，5月CPI将迎来又一高点，小品种金属、煤炭和零售可能受益。此外，医药、科技以及区域概念中的新疆板块继续得到不少券商的垂青。对于房地产、证券、银行等超跌板块，各大券商则出现较大分歧。
