沪深交易所最新数据显示，28日投资者“大肆”融资买入银行股，其中深发展和民生银行分别位列融资买入榜的前两位。今日股市行情
28 日沪深300 指数微跌0.36%，继续延续22日开始的震荡盘跌走势。融资融券市场活跃度出现小幅反弹，交易总量稳步增至3.57亿元，其中融资余额为3.53亿元，融券余额为446万元。
当日融资买入额为4585万元，融资偿还额1260万元，两者比例较上一交易日变化不大。两市融资买入金额最高的是深发展和民生银行，买入金额分别达到790.8 万和616.4万。目前，融资余额排名与上一交易日相比未发生变化，中国平安、长江证券、贵州茅台仍占据三甲的位置。
两市共3只股票被融券卖空，分别是一汽轿车、中国平安和招商地产，但金额总体不大。目前融券余额最多三只股票为美的电器、中国神华和中国平安。
国泰君安金融工程部研究员蒋瑛琨表示，融资买入小幅增长，而融券卖出连续两天缩量，且融资和融券偿还额均有所下降，可见部分大额资金投资者对短期走势相对乐观。然而，对于部分股票分歧不可避免，如辽宁成大连续两个交易日融资买入金额排沪市前三，以示部分投资者坚定看好，但也有投资者选择止损平仓，而非在下跌过程中不断买入以摊薄成本。
昨日最被看多的是银行股，除了深发展和民生银行外，招商银行融资买入额也高达157万元。而结合29日的行情走势，在沪指尾盘跳水，最终收跌1.1%的情况下，14只银行股中仅有1只下跌，北京银行、宁波银行等中小银行更是临寒独秀，表现抢眼，显示出部分大额投资者慧眼独具，看好银行股近期走势，并提前建仓。
分析人士表示，29日银行股表现显然受益于各银行一季报的良好表现，从已公布一季报的8家银行来看，业绩增长最低的都达到了36%。虽然有政策方面的担忧，但考虑目前银行股估值因素，预期近期银行股仍有向上发力的可能。
民生证券银行业分析卢婷表示，“由于前期受地产政策的影响导致银行板块出现连续下跌，但由于受估值优势及一季报良好业绩催化，这两天银行股出现明显反弹。此外从上周五以来，中小盘股票出现了加速下跌，部分资金在比价效应的影响下，选择了安全边际很高的银行股。”
英大证券分析师李海燕指出，银行1季报业绩将普遍实现30%的增长，将大大提振银行股投资信心。虽然心理影响博弈有可能使银行股发生波动，但银行股相对大盘依然处于低位，人民币升值预期也有助于估值提升，看好银行业二季度的投资机会。
宏源证券银行业分析师张继袖说，“目前大家主要担心经济政策收紧以及房地产调控对银行业的影响，近期还有对地方融资平台的担忧。地产政策卡的太严，可能会对银行贷款安全造成影响，但地方融资平台的影响微乎其微，对银行的业绩影响不大。”
“对于银行而言，地产政策引发对相关贷款资产质量的担忧，从而引发股价下跌。但从多家银行的年初计划可看出，按揭贷款已不是今年个贷的重点，政策出台也有利于银行提高新增按揭贷款的议价能力。从部分银行披露的压力测试结果看，银行对于房价30%幅度内的下跌具有风险可控度。”广发证券分析师余晓宜说。
“对于银行股还应该乐观看待，以北京银行为例，目前市净率才1.8倍，而2008年大熊市最低时也只有1.5倍，从估值角度来看，银行股具备很好的估值洼地效应。”张继袖说。
自从本周三中国银行、北京银行和南京银行公布一季报以来，在指数大幅下挫之际，银行股表现颇为强势，三日来申万金融指数已上涨2.07%，一些中小银行如北京银行、南京银行、民生银行等涨幅已超过或接近5%，银行股不再“一日游”。
长期以来，包括笔者在内，市场对银行股始终不看好，尽管银行股股价已深幅调整，平均市盈率才10倍出头，平均市净率才2倍多，并且有的银行股已出现A、H股倒挂，但上市银行的业绩增长靠的主要是贷款大增，而在高速增长的贷款背后，必然隐藏着坏账风险。这种情况到了今年一季报终于有了转机。在一季度全社会贷款增加2.6万亿元，增幅为6.5%的大前提下，增速低的如建设银行、工商银行仅增长5.11%和5.8%，增幅较高的如中信银行、中国银行也不过增长9.63%和8.19%，14家上市银行中没有一家贷款增幅超过10%，即便如此，上市银行营业收入累计增长还是达到27%，净利润累计增长达31.61%。
为什么贷款增长才6-7%，盈利增长超过30%呢？首先是由于贷款总规模压缩，银行的议价能力大为提高，实际贷款利率上升。以中国银行为例，2009年该行贷款增幅高达50.7%，但净利息收入反而下降2.49%，净利润也不过增长27.2%；今年情况正好倒了过来，一季度贷款增长8.19%，利息净收入增长20.82%，净利润增长33.7%。其次，还是因为贷款规模受限，迫使银行不得不开辟各种非利息收入，中国银行一季度非利息收入增幅高达68.31%，非利息收入占营业收入的比例达到34.12%。而众所周知，非利息收入不受资本金限制，非利息收入增得再多，其资本充足率也不会下降，而且没有坏账风险，中国银行就是因为非利息收入大增，其核心资本充足率反而由2009年底的9.07%，上升到今年一季度的9.11%。其他银行情况也大致相似，特别是一些小银行，如南京银行一季报贷款增长6.7%、存款增长7.74%，北京银行贷款增长7.33%、存款增长6.44%，两家银行的盈利增长都在4成上下。
近两年来，银行股的业绩被高速增长的贷款扮靓的同时，其风险也被高速增长的贷款所掩盖。贷款大增，不良贷款率必然下降（分母大了），拨备覆盖率必然上升，监管指标看起来完全达标；而另一方面，由于存贷款大增，资本充足率迅速下降，天量再融资已箭在弦上。所有这一切，只有到贷款增速减缓时才能一见分晓，如果到这时候，银行股业绩依然保持较快增长，其增长才是真实的，可靠的，不留或少留后患的。当然，仅仅一个季度的数据还不能完全说明问题，至少去年大幅增长的贷款风险尚未暴露。但是，一季报显示，14家上市银行净利润合计为1420亿元，相当于沪深股市全部净利润3450亿元的41%，而目前14家银行市价总值合计约4.1万亿元，仅为两市总市值（22.8万亿元）的18%，以41%的利润仅获得18%的市值，这种情况不可能长此以往，市场会在调整中逐渐发现银行股的价值。#p#分页标题#e#
