今年年初股票市场资金面一度趋紧，表现为：存款准备金率提早上调；基金面临分红和赎回双重压力；新股密集发行和上市持续分流二级市场资金。鉴于此，A股市场通过向下探底作出了回应， 上证指数在3000点以下徘徊了数日。当前我们再度审视资金面的状况，认为上述提到的一些资金面负面因素有些已经部分被市场消化，有些则有所改观。短期来看，资金面趋紧的情况已阶段性缓解。(今日股市行情)
大市值股票IPO暂时空当。虽然全年来看，A股市场融资规模有望接近8000亿元（详见我所年度策略报告中的测算），但由于华泰证券之后暂时没有大市值股票的IPO项目，因此近期一级市场发行对市场资金面的压力不大。
银行再融资引发的市场恐慌逐渐消散。从去年下半年开始上市银行的再融资序幕即已拉开，再融资的连续出台一度引发市场对资金面的担心，但经过对具体融资方案的分析，发现对A股融资的冲击力低于预期。以交行的配股方案为例，由于采用A、H股同时配股，交行A股市场配股融资额不超过222亿元，考虑到此次配股将获得大股东，包括财政部及汇丰的参与，预计在A股市场上的融资规模只有100亿元左右。而中行的融资方案由于采用的是可转债形式，其最终转股上市的时间将被分散在几年内进行，对市场的冲击也能够被逐渐消化。
基金持股仓位下降，分红压力减小。 在年初报告中我们分析认为，基金将在一季度面临很大的资金压力，这些压力主要来自两方面，一是历史最高的持股仓位客观上造成基金只有减仓空间没有加仓余地，二是基金年度分红也要求基金卖出股票回笼资金。目前来看，上述两方面的压力经过1、2月份后有明显的缓解。
09年底开放式基金的股票仓位达到了历史最高峰，其中股票型基金的平均持股仓位首次达到90%，混合型基金的平均持股仓位也达到了80%。而银河证券基金研究中心的最近测算显示，截至2月底股票型、偏股型、平衡型基金的持股仓位已分别降至85%、81%和72%附近，都较年初下降了五个百分点。
经过1月份的集中分红，2月份以来基金分红的规模大幅减少。1月全月股票型和混合型基金有91只完成了红利的发放，其中不少基金的分红比例非常可观。而2月全月仅有20只股票型和混合型基金发放了红利，且只有 基金兴华(行情 股吧)的分红比例超过了10：5。虽然3月份有可能会再现基金分红的小高潮，不过根据往年的经验，3月份的分红规模仍会远低于1月份的水平。总体来看，基金为分红而减持套现的压力正在减小。
