时近年末，类似“持股还是持币”的老套问题又一次摆到桌面上。这类问题的讨论意义着实不大，说白了，持股就是“赌”节日期间外围市场上涨，持币则是“赌”节日期间外围市场下跌。即使是“赌”，也要明白“赌”的理由。
笔者在上期文章中指出，在目前的宏观形势和资金状况下，“大象”还是只能充当“搭台”的角色，“唱戏”的肯定另有其人。本周“区域板块”的戏唱得令人瞠目结舌。本周五，海南、西藏等被炒得几乎“变了味”的股票开始退潮，市场亢奋情绪的消退以及外围市场带来的压力，令A股再度阶段性失去涨升动力，这也是笔者为什么认为节前大盘还可能下挫的原因之一。但为什么又说砸下去就是机会呢？
其实，现在的市场心态很“混沌”。在宏观经济发展会否出现减速迹象、紧缩预期下的流动性是不是一个大问题、外围市场的问题到底糟糕到什么程度等等因素上举棋不定。总之，心态是摇摆的，投资策略是不确定的。
对此笔者的判断是，担心紧缩举措近期再度升温已不再需要，在一季度应该不会再有过于严厉的紧缩行为，因为前期的一系列紧缩措施已经起到了通胀预期管理的作用。假如1月份的数据并没有继续发出通胀升温的信号，那么通胀预期可能就不会再像前期那么严重，再度出台严厉的紧缩措施的必要性就会大打折扣。
同样，担心紧缩措施会令经济增速大幅减退的担忧也无必要，管理层一定不会以经济发展大幅减速为代价来管理通胀预期，最多是一个平稳发展，没有超市场预期的增速出现而已。
经济发展不超预期、紧缩措施不超预期、整体业绩不超预期……诸多的不超预期，在市场上的表现形式就是“震荡”。如果是震荡市，那么机会从哪来？靠大幅下跌，不论是外围因素导致还是恐慌情绪造成；风险从哪来？必然是大幅上涨，不论是区域板块还是超跌品种。假如大盘下周再下跌，那么砸出来的一定是机会，何况年线已经运行到2870点附近，技术上确实没有太大的下跌空间。
砸下去时随便抢货就一定是红包吗？这恐怕要靠耐心和时间去验证。当然，在品种的选择上也要有偏向。首先，笔者依旧认为强周期的大盘股缺乏弹性和红包成色，即使估值再低，还是只能提供安全边际而非涨升动力；其次，主题投资还会活跃，但绝对不能指望手里出现“大小罗（罗顿发展、罗牛山）”那样的股票，当一种题材被疯狂演绎后，不要指望在很短的时间内焕发“第二春”，后期的主题投资或许会比较散乱，只能依靠投资者的双眼从盘面和各种信息中去捕捉；第三，不要忘记“防御也可以进攻”，以消费类为主的股票一般被冠以防御色彩，而防御似乎只是在寻找一个避风港，但在今年的行情中，“防御也能进攻”已经成为不少资金的共识，医药、家电、旅游、电子等等领域或许都有一定的投资机会；最后，要关注外围市场动态给A股整体和相应板块带来的影响，不论是欧洲主权国家的债务问题所引发的担忧情绪会否蔓延，还是奥巴马政府强硬表态可能导致的贸易摩擦所造成的出口问题等等。
