在3000点-3300点“蜗居”近3个月时间后，本周股指最终选择了向下突破并开始寻求支撑。大盘在周一有效击破半年线后呈现加速下行态势。虽然后半周出现反弹，但仍受制于5日均线的反压。我们认为，由于5、10、20、30、60日均线已形成了空头排列，半年线已拐头下行，市场中期调整格局已基本确立。
虽然宏观经济表现强势，如2009年4季度GDP环比达10%、12月份CPI环比上升1%，但这也强化了市场对政策紧缩的预期。也就是说，经济面数据越好，就为政府增加调控的力度提供了空间，对市场的影响就更加负面。另外，市场对于加息的忧虑并非空穴来风。04年、06年首次加息均出现于1年期央票利率持续快速上升并超过1年期存款利率后，目前1年期央票利率为1.93%，与1年期存款利率利差收窄至32个基点。按照这一节奏，1年期央票利率仅需1个月时间即可与1年期存款利率持平，届时加息可能性增大。
从技术面来看，本周市场大幅跳水，有效击破了下档两大技术支撑位：一是牛熊分界线之一的半年线，且半年线以每日4点的速率下行；二是自1664低点以来形成的一条原始上升趋势线，即2008年12月31日1814低点和2009年9月29日2712低点连线。表明了目前的下跌绝非简单的调整，应为更大级别的中期调整行情。此外，40周均线作为大盘中长期的均线，能有效判断大盘是否真正出现转势，由于本周大盘已有效击破了40周均线（3010点附近），更加论证了中期调整的开始。
当然，在重要支撑位破位之后，大盘应有一次反抽确认的过程，但3080点附近压力较重。同时，大盘之前曾形成了以2009年11月24日3361高点与2009年12月7日3334高点连线为上沿，2008年12月31日1814低点和2009年9月29日2712低点连线为下沿的三角形，由于此次向下破位是在该三角形的末端，向下突破的力度将不会很大，反抽之后前期低点2700点一线将会寻求新平衡，从而构筑2700点—3080点的新箱体。
由于政策紧缩预期继续加强，股市弱势显现，而未来经济增长和企业盈利下调预期形成常态，将在政策担忧情绪之后成为进一步打压市场的因素，建议投资者继续降低仓位，行业选择上回避政策及宏观敏感板块，在政策预期及经济趋势明朗之前不要盲目抄底。可适当关注防御性板块，如医药、食品饮料、科技等，以及区域开发（新疆、西藏、世博会）主题投资机会。基于美元已进入反弹轨道，更由于中国经济已经开始调结构，油气、有色、煤炭、矿产、原材料等具有大宗商品属性的行业股应战略性看空，以防止其价格回归的风险。
