政策面积极信号出现
近期市场在政策面紧缩流动性的预期下大幅调整。央行上调商业银行存款准备金率、对银行信贷投放进行窗口指导等一系列紧缩性政策的推出,使得市场预期逆转,投资者揣测后续或将有更严厉的措施出台,加息和上调印花税的传闻屡屡对市场形成巨大冲击。自1月20日长阴向下杀跌开始,短短7个交易日里上证综指跌幅接近300点或9%。
但我们注意到,近期政策面上已经开始有一些积极的信号出现,管理层试图在一定程度上缓和市场的情绪。如本周央行在公开市场上发行的一年期央票利率与上周保持不变,结束了前期连续两周上行的趋势,使得加息的预期下降。而临近春节长假,央行公开市场操作也开始从资金净回笼转变为净投放,这些都使得投资者的忧虑情绪有所减轻。考虑到春节过后3月初两会即将召开,融资融券和股指期货也有望随后推出,都有望使得市场进入2月份之后结束前期急跌杀跌的局面。这也将促使众多交易性机会的出现。
资金面有望较大改善
另一方面,近期资金面紧张状况有望得到较大改善,新股发行速度将趋于放缓。1月份以来,主板、中小板和创业板新股持续密集发行,对市场形成了较大压力。但2月份以后,由于部分拟上市公司需要补充2009年的财务数据,因此新股发行速度将明显减缓。考虑到春节长假因素,整个2月份甚至有望成为新股发行的一个真空期,市场将获得极为宝贵的修养生息时期。
而近期已经有多家新股跌破发行价,其中周四首日上市的中国西电当天即破发,大资金申购新股的收益率迅速下降甚至为负,这将挤压部分资金回流二级市场。同时,新股破发的频频出现,也会促使管理层高度关注新股发行制度改革,将使得新股发行节奏得到控制。
回抽确认半年线可期
近期从盘面上来看,银行股等前期表现抗跌的强势股开始全面补跌,市场上几乎所有板块都完成了一轮做空动能快速释放的过程。在迅速远离前期价格高点之后,短期抛压明显减轻,超跌反弹的要求日趋强烈。近两个交易日,上海市场成交金额持续萎缩到1000亿元以下的水平,从历史上来看,近半年以来的多次反弹都是在这种极低的成交量水平下产生,近期出现地量地价的可能性较大。
技术形态上,由于本周上证综指有效击穿了半年线,前期3039-3361点之间大型箱体震荡的格局也被打破,股指向下破位的迹象较为明显,较大级别的调整已然确立。中期调整目标位或下档可供参考的支撑点位方面,一是上证综指年线2840点一线,二是根据形态理论,箱型破位之后的量度跌幅将达到322点,即2717点附近有望形成强支撑。但从历史上来看,对重要的均线突破之后,通常会产生回抽确认的动作。短期来看,股指技术性超跌反弹要求强烈,半年线极可能成为近期反弹的目标位和压力位。
