2010年，农业板块的上市公司增发融资意向强烈，很多公司进行或即将实施再融资、资产收购等项目。伴随着资本运作，其股价也实现了大幅超越指数的表现。通过实施资本运作，上市公司扩大产能、延伸产业链，大大提高了盈利能力。
中游子行业迎来高景气。
水产养殖企业盈利能力较强，在消费普及和升级的背景下，海参、对虾等产品市场空间巨大，且价格保持强势。
今年6月初至今，全国生猪价格累计涨幅超三成，养猪户普遍盈利。2011年全年，猪肉价格将会稳定增长，仍有20-30%的的增长空间，生猪养殖和屠宰加工也受益。
价格上涨和下游需求的扩大刺激生猪、鸡禽等养殖，规模化养殖将会进一步提升，都将会加大了对饲料的需求；同时上游原材料价格的稳定也扩大了饲料行业的利润空间。
随着开机糖厂的增多、巴西丰产的预期，糖价继续大幅上涨的可能性较低。明年棉花种植面积将大幅增加，对棉价也会形成压力。
配置策略及个股推荐。
我们认为：明年上半年大农业板块仍将会有明显超于大盘的表现。考虑到今年农业中种子行业的个股表现优异，2011年是市场对其的预期兑现年，加上我们对明年粮食价格涨幅的回落的预期，我们更看好农业中的中游行业，具体子行业如下：
(1)成本下降，需求增加，行业景气度上升的行业：饲料行业；重点公司：海大集团、新希望、大北农(44.05,-0.11,-0.25%)。
(2)需求回升，价格上涨，盈利能力提升的行业：畜禽养殖与加工；重点公司：雏鹰农牧、正邦科技(17.43,-0.57,-3.17%)、圣农发展、益生股份。
(3)消费升级，延伸产业链的行业：水产养殖与加工；重点公司：东方海洋(19.8,-0.05,-0.25%)、国联水产。
(4)其他：种子行业的隆平高科；动物疫苗的中牧股份(25.47,-0.40,-1.55%)。
