Q4市场表现偏淡：9月全球半导体销售额为264.6亿美元，同比增长26.2%，环比增长3.0%。美国、亚太市场表现优于欧洲、日本市场，我们认为轻晶圆模式将成为发展趋势。10月北美半导体设备BB值0.98，为16个月以来首次低于1，出货额继续走高，但订单额下滑明显，说明业界信心有所回落，但理性扩产更有利于产业健康发展。传统PC市场疲弱促使DRAM价格深度回调，智能手机、平板电脑需求旺盛使得Nand Flash价格持稳。10月份台湾电子企业营收有所下滑，预计4季度营收将弱于3季度。
行业动态及点评：iSuppli下调2010年全球半导体销售额增长预测至32%；Q3智能手机销量增幅近8成；三星2011年半导体资本支出92亿美元，居全球业者之首；中国模拟电路产业前景值得看好；IC产业“十二五规划”将更加注重“应用立业”。
行业评级及投资建议：我们认为，2010年全年高增长大局已定，3季度表现并未超预期，同比增速逐月回落的趋势已经形成。10月份市场表现偏淡，预计4季度和明年1季度增速下滑压力较大。传统市场表现偏弱，智能手机、平板电脑等已经成为引领产业增长的主要动力。对于电子行业投资策略，我们继续推荐当前值得关注的四大投资方向，即智能手机周边产业、LED下游应用产业、汽车电子产业和靠近消费端的公司，推荐莱宝高科(61.37,-2.73,-4.26%)、长盈精密、信维通信、锦富新材、浙江阳光、启明信息、广州国光(19.99,-0.12,-0.60%)、水晶光电等。对于半导体行业，我们维持行业“中性”评级，维持士兰微、华微电子、华天科技(12.7,-0.11,-0.86%)、通富微电、中环股份(25,-0.33,-1.30%)、七星电子“推荐”评级。
