大消费政策提振，7-9月农业行业表现优于大盘。
7-9月，农林牧渔行业板块个股因天气因素、农产品价格上涨及国家各项利农惠农政策提振，整体表现喜人。但目前行业个股估值已偏高，虽然农业行业估值历来较高，但因市场受加息预期、紧缩流动性、人民币升值等负面因素影响，做多意愿不浓；且农业股经过连番炒作后已积累不少获利筹码，因此过高的估值意味着较大风险，四季度投资者谨防农业类个股因资金获利出逃而造成的回调风险。消费旺季及通胀双因共振，农产品价格四季度易涨难跌今年普发的气候灾害使主要农作物生长受到影响，加上通胀提振，各主要粮食作物已步入长势之中；猪肉、羊肉、牛肉及海鲜等又因年底消费旺季的到来而需求增加从，而提振价格中期趋长。综合看来，四季度我国农产品价格将保持涨势。
政策主题下的投资热点。
在国家的“兴农”产业政策方面，我们在6月底发表的《2010年下半年农业行业投资策略》中做了详细阐述，且7月份以来的股市行情对以上政策都先后作出了不同程度的反应。在今年剩下的几个月里，我们预计：1.国家在资本市场上加强对农业的扶植力度；2.建材下乡在今年剩下的时间里有可能得到落实；3.对2011年一号文件的预期这3点将对今后的农业行业产生积极影响。
2010年4季度农业行业投资策略。
我们对农业板块给予“买入”评级，并明确提出两条投资主线：(一)以通货膨胀预期为主题，寻找具有资源优势(2489.78,+54.50,+2.24%)的公司；(二)以“兴农”政策和体制改革为主题，寻找从中显著受益的品种。并重点推荐了好当家(600467)、农产品(000061(109.81,+0.08,+0.07%))、中福实业(000592)、绿大地(002200(38.6,+3.03,+8.52%))等公司。到目前为止，我们的判断得到了市场的验证，农业板块中抗通货膨胀类公司和政策利好类公司都远远跑赢大盘，我们重点推荐的上述公司更是远远跑赢大盘。但是，行情发展到今天，我们认为农业板块的估值不论是纵向或是横向比较都已经出现高估，所以我们下调行业投资评级为“持有”，建议投资者注意风险控制。在保持风险意识的前提下，我们建议投资者对金德发展(26.27,+0.27,+1.04%)(000639)和益生股份(002458)予以关注，逢低买入。
