发电量保持较快增长,但水火分化严重。1-2月,全国发电量同比增长22.1%,保持较快的增长速度。由于春节长假因素和基数影响,2月单月发电量增速比1月下降34.3个百分点,不过我们认为伴随春节因素逐渐退去,相比于2月,3月发电量增速将会逐渐回升。但是,分电源看,水火分化严重。1-2月,火电发电量同比增长26.8%,而水电发电量同比下降7.2%,降幅比2009年12月扩大3.6个百分点,并且2月水电发电量降幅比1月扩大12.2个百分点。我们对未来几个月水电发电量情况仍比较悲观,预计3月水火电发电量增速分化仍可能比较严重。(今日股市)
煤价回落,火电企业成本压力缓减。随着天气转暖和冬季用煤高峰逐渐过去,2月开始,煤价开始回落,并且回落幅度较大。秦皇岛大同优混(5800大卡/千克,含税平仓价)已经从2月初的840元/吨回落至到3月上旬的730元/吨,回落幅度达到13.1%。煤价回落,短期内将有利于缓减火电企业的成本压力。
关注行业蓝筹股和主题性投资机会。考虑到近期系统性风险比较大,从防御性角度考虑,我们认为行业有可能跑赢大盘。
同时,考虑到股指期货推出,一些基本面较好、具有估值优势的蓝筹股有可能出现一定的投资机会。此外,具有强烈重组预期的主题性投资机会将贯穿全年。我们建议投资者关注发电量回升较明显、具有估值优势并且入选融资融券标的的行业蓝筹国电电力(600795)。同时,也建议投资者关注资产重组预期强烈的黔源电力(002039)和内蒙华电(600863)。
