宏观面数据对房地产紧缩政策暂时还未有明显反映。本月部分指标受年末集中确认的影响扰动较大。城镇FAI12 月增速有所回落，为20.7%。建安工程仍是固定资产投资中占比最大的项目，12 月份累计值占比达到61.7%。FAI 价格指数四季度上升明显，达到98.4，涨幅最大的是材料费，人工费环比下降。信贷维持平稳，12 月新增中长期贷款4551 亿。建筑企业及房地产业景气指数四季度创新高，分别为140.5、133.6。建筑业累计总产值同比增幅24%。
房屋建筑市场仍保持高增长，但增速放缓。12 月当月全国完成房地产开发投资4960 亿，同比增长23%，受天气影响，南方地区增速普遍高于北方。
房屋销售价格指数继续快速上涨，12 月份涨幅扩大为7.8%。新开工面积17826 万平米，较11 月小幅增加，达到全年单月最高值，同比增幅34%。
12 月份房屋销售面积增幅43%，低于09 年月度均值53%，但高于07 年29%的水平。土地购置面积4814 万平米，较11 月的3019 万平米有较大的增长。保障性住房建设还未明显启动，占住房投资的比为4.44%。
基础设施建设市场回归正常化。铁路基本建设投资累计值同比增速全年一路下行，12 月为78%，逐渐回归正常化。道路运输固定资产投资累计值12 月份达到10382 亿，同比增速由11 月的48.7%下降至41.5%。城市公共交通累计完成固定资产投资2036 亿，大约是铁路投资的1/3，同比增速基本与11 月持平，为55.7%。
投资策略：根据领先指标房屋价格和房屋销售量来看，我们在仍然在2010年的上半年看好房屋建筑市场，预计一季度房屋新开工面积会季节性走低，但是受2009 年一季度低基数影响，同比值仍然会很高。我们仍然看好土地储备大幅增加的 宏润建设，以及具有强烈估值优势的 葛洲坝 。同时，在震荡调整期，建议关注具有较强防御性特征的中国中铁和中国铁建。
