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民族证券:VE每年仍会实现4%左右的增长

时间:2010-01-25 13:52来源:未知 作者:admin 点击:

民族证券分析师发表研究报告指出,受益下游需求的刚性和经济增长,预计亚太市场VE消费每年仍会实现4%左右的增长,而美欧市场增长在2%左右,预计全球VE市场每年将保持3%左右的增速。综合VE的供求关系、下游饲料及畜禽行业的需求增速、目前寡头垄断的竞争格局等方面,分析师认为未来三年VE价格仍将维持高位。

分析师通过VE出口数据进行监测发现,目前VE价格企稳于约18-20美元/公斤左右,出口量开始回升,行业重现景气态势。经历了08年的大幅上涨,2009年VE价格从年初的24.50美元/kg,逐月下跌,一度跌到5月份的年内最低点15.66美元/kg。从6月份开始,VE价格呈现回稳上升趋势,9月份达到19.71美元/kg,之后一直处于19美元左右的高位。

分析师指出,进入09年二季度,去库存化基本完毕,需求的刚性使得销售量迅速反弹,价格快速上升, 浙江医药、新合成存货明显减少,存货周转率明显加快,09年全年出口量维持在08年的水平。

分析师认为,VE的需求主要来源于饲料、医药、食品、化妆品等,其中70%左右来源于饲料添加剂,VE的需求与下游饲料工业和畜牧业的变化影响较大,而下游行业对VE的价格弹性较低。据农博网的数据显示,2000年以后,世界饲料的生产产量总体趋于平稳,全球商品饲料生产量增长速度并不是很大,2006年以前基本保持在2%以下的增速,07年增长7%,即使在金融危机爆发的2008年,其增长率也达3.09%,年需求量达7.01万吨,表现了极强的消费刚性。

VE下游的消费需求的刚性以及供给状况,决定了VE并非是一个周期性品种。分析师认为,其对应的上市公司新合成、浙江医药也应突破周期性公司的估值瓶颈,从而提升其估值水平。



(责任编辑:投一把股市网 http://www.tou18.cn/)
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