消息面：1、中国首次超越美国跃居世界第一大汽车产销国 中国汽车工业协会11日公布2009年中国汽车产销统计，中国以300多万辆的优势，首次超越美国，成为世界汽车产销第一大国，比原先预计的提前了5至6年。中国成为全球主要的汽车消费市场。2、中国三成火电厂电煤库存低于7天警戒线 持续的雨雪寒潮天气和发电用煤供应紧张使中国电力供需陷入胶着。国家电力调度通信中心最新数据显示，截至1月10日，全国火电厂电煤库存3809万吨，可用9天，继续呈下滑态势。全国三成多火电厂存煤天数低于7天的警戒线，一成火电厂存煤天数低于3天随时可能停机。3、股指期货最低交易保证金或提高至12% 中国金融期货交易所正着手对股指期货的多项交易规则进行修改，包括熔断机制、持仓限额、最低交易保证金标准等。其中，股指期货最低交易保证金标准或调至12%，持仓限额则有可能大幅降至100张。
在周四央票发行利率未见提升的激励下，沪深两市走出了反弹行情。从具体行业和板块表现的角度看，国家决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合的举措推动了相关通信板块股票的强势上涨。在接连利好推动下连日走强的信息服务、信息设备类股票也继续领涨。此外，隶属于消费类品种的家电、食品饮料、商贸等日前有一定程度调整的行业的股票反弹力度也较大。金融服务、有色金属、地产、煤炭等与宏观经济联系紧密的权重品种继续落后于市场的上涨。
市场展望：周四股指有所反弹，再次回到60日均线上方，我们认为，最近市场的反复波动的原因在于板块分化。从指数上看，中小板综合指数收报6137点，创下自2008年11月反弹以来的高点，离6315的历史高点仅2.9%。中小板指数的强势与银行、地产等权重股的持续走弱形成对冲。
由于近期走强的电子科技和信息服务的板块更偏重于趋势和技术的领先性，它们的估值与传统行业和权重股的估值标准不一，新兴技术在产业化过程中，投资者往往对市场未来需求和赢利难以精准把握，在市场处于股价趋势向好的热度期时，投资者更偏向用乐观的预期来作赢利预测，导致目前市场重新寻求各行业、板块中新的估值平衡。对于这类板块，投资者在这类新兴产业受益个股趋势发生变化前，需关注这类行业与大盘的资金分流度以及相关行业基本面是否发生变化。
我们注意到，昨日发行的3月期500亿央票的利率仍然保持上周1.3684%，我们认为，管理层正力图保持对资产泡沫控制的同时也不想伤及刚刚复苏的经济。在政策面异动的环境下，作为二级市场投资者保持适度谨慎的同时，也更应该通过产业链延升、财务情况来做好行业对比，并通过政策趋向把握主题投资机会。
总体看，市场的反复震荡使得结构性机会进一步延续，在政策“调结构”的同时，各行业、板块的估值也在寻求新的平衡，投资者仍可关注高送转、摘帽、新兴产业中的结构性机会。
