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到底谁在忽悠投资者?

时间:2017-06-22 16:34

  中国A股被正式纳入MSCI(明晟指数)新兴市场指数。这不算意外,毕竟过去一年里,中国证监会做了很多实质性的改革,如深港通、取消QFII股票投资比例限制等等。

  国外投资者担忧的是中国监管部门对A股流动性的“任性干涉”,如在同一时间内牌家数太多,或上市企业可以随意申请停牌等等。资本市场本身就是充分开放和包容的,是自由选择和自负盈亏的,资本市场的管理者们要尽可能的减少对市场交易行为的行政性干涉,只需制定科学完善的交易制度,并努力维护市场交易秩序按既定制度实施就好。更直白的说,就是监管者们不要考虑市场情绪的波动起伏,来实施监管制度调整,而是要用严格的制度监管来纠正和培养市场情绪回归理性。

  然而,中国资本市场在过去的几年里,却一直将监管制度的临时调整,作为市场好坏的评判标准,以至于养成了当市场疯狂上涨时,投资者以监管纵容为信心保障,不计后果的盲目追涨。当市场非理性下跌时,投资者又以监管失利为由,鼓动监管用行政手段阻止市场抛售行为,人为制造“和谐景色”。

  最近媒体上的一些意见领袖在努力忽悠投资者,建议证监会“任性”减缓或暂停IPO,以达到临时停止A股扩融的目的。更有上市国企依赖股市保值增值的说法,将一些国企经营亏原因忽略不计,却要忽悠中小散户投资者爱国买股。并声称需要证监会出台积极的股市维稳政策。

  这种“不让好企业上市,停止IPO”,忽悠散户投资者一起炒那些差公司、虚拟概念包装的公司,继续在股市里用普通股民的钱,陪私募、庄家等机构炒概念、炒推荐、炒热门、炒梦想的行为,是不是“太坏”了?这种鼓励以人为直接干涉市场运行机制的行为,在国际上是最不可接受的,严重的违背了公开市场交易的基本准则。对于差的,持续亏损的,虚假信息披露的公司,要在监管制度的帮助下,让市场自由淘汰他们。而不是用停止新股发行(IPO)的方式,让市场内固有资金炒老股。今天的中国A股市场,不再是上世纪90年代那种股票品种少,众多散户资金聚集爆炒一只股票的时代了。

  央行行长周小川在陆家嘴金融论坛上指出:“个别人也许会从自身行业的利益出发,主张对金融业进行保护等成长壮大后了再开放,再参与国际竞争。各国的经验,也包括我们中国自身经验表明,保护导致懒惰,财务软约束,寻租等问题,反而使竞争力更弱,损害行业发展。市场和机构的不健康,导致市场架构不健康不稳定容易产生危机”。这一表态已经充分证明,中国必须要以更为开放的态度来迎接与世界经济的进一步融合。要用国际化眼光看中国资本市场,无论是银行,保险,还是证券行业,保护期已经过去,要充分的参与到国际竞争中。

  “那些高杠杆,低资本,不良贷款等等现象均不得宽容。而越是不开放,不竞争,往往会纵容这些低标准”,这是周小川对当前中国资本市场的警告。我们不再纵容低标准,我们要与国际市场看齐,像香港股市一样,优质上市公司持续繁荣,而经营业绩差的公司变几毛钱的仙股,直至退市。像美国股市一样,不断的用新兴产业、行业的上市公司替换老旧的企业、难以持续盈利的企业,在资本市场上形成更为优越的企业优胜劣汰机制。

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