公司是目前我国最大全色系高亮度LED 芯片生产企业，2008 年以来公司通过多次融资投资于LE 外延和芯片生产线，已经形成技术和规模双重优势。这些项目目前正在逐步释放产能，顺应了下游LED 应用的快速增长需求。
地方政府大力支持，直接受益于财政补贴
以地方政府对设备的直接补贴是为主要形式。2010 年来自政府补贴的营业外收入2.53 亿元。主要是来自MOCVD 设备补贴款，2010 年贡献现金流流入5.42 亿元。芜湖市政府分别给予红黄光/蓝绿光MOCVD 每台总额人民币960/1200 万元补贴。
中国半导体照明/LED产业与应用联盟正式成立利好公司和整个行业
联盟的成立有助于LED 核心技术和自主创新，提高发光效率、同时降低成本，促进LED 照明需求的释放。2011 年LED 产量增长50%，产值达到1540 亿元，同比增长20%，这一数字有望在2012 年继续提高到30%。
短期产能过剩和价格下行促进行业洗牌，龙头公司受益。公司处在行业上游，技术、规模、资金壁垒高，长期看行业集中是大趋势， 公司必将受益。
投资建议
我们预计2011/2012/2013 年的扣除非经常性损益后的公司净利润分别为3.83 /5.90 /8.58 亿元，分别同比增长64.91%/ 54.00%/ 45.54%。我们认为公司目前具备估值优势，给予“推荐”评级。
