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中期收官战图穷而匕现!

时间:2017-06-23 17:3

  本周的股市应该给了大家几个想不到,周三痛痛快快地就被MSCI接纳了是一个想不到,周四明目张胆地还要继续拉动大蓝筹冲关又是一个想不到,然后放出一则利空传闻让几家民企明星股价闪崩从而引发全线大跳水是更想不到,周五在加速跳水后上演大逆转则让很多人更想不到。但是,这一切想不到的背后,其实都是偶然中的必然,再细致一点的说,是在半年度即将过去之时,多空双方对于未来的迷惘与困惑,从而利用一切的不确定性因素制造出来的心理博弈战,表现在盘面上的真实写照而已。

  一、加入MSCI是历史标志性的重磅利好

  经过三次闯关被拒,A股第四次终于被MSCI指数所接纳。北京时间本周三(6月21日)凌晨,明晟MSCI宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。MSCI即摩根士丹利资本国际公司的简称,所以又叫“入摩”。MSCI称,计划分两步实施这个初始纳入计划,以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制;第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施;第二步在2018年8月季度指数评审时实施;倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高,MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

  据测算,A股成功加入MSCI,短期流入增量资金约为117亿美元,约合人民币796亿。未来5年,中国A股可能占到MSCI新兴市场指数的9%、MSCI全球指数的1%,带来约2,300亿美元的指数投资资金流。在全面纳入的情况下,各类基金累积资金流入或可达到4,300亿美元。

  在入摩的当天,A股出现了冲高回落震荡,午后才拉回收阳,这是不是说对A股利多因素有限呢?笔者认为当然不是,并且观点鲜明地指出,入摩是中国股市的历史标志性重要事件,是真正的重大利好,这不是一般的利好可以比拟的。

  首先,入摩必然会倒逼我国股市加速走向监管市场化、管理国际化、市场规范化,而这此也正是历史和当前的难点与痛点。其次,入摩体现的是中长期利好,即使是短期,入摩后引入的首批资金有限,但国际资本从来都是真正用来投资的、是分享经济成长价值的,这与国内的投机有着本质之别!第三,入摩后外国投资者也会做空,但更多的是套保,而非套利,这会让A股的做空机制更加健全和成熟。第四,入摩会让A股的流动性更强、定价机制更趋合理与健康,并且可能会完善交易规则比如222只股率先实施单日回转交易。第五,入摩资金尽管限于配置一些大蓝筹,但入摩带来的是整体效应,国外投资者看到的是整个“中国”,而非所谓的“漂亮50”,仅靠大蓝筹护住指数而大跌其它多数个股的时代,恐怕会一去不复返。最后,六月份的几大重磅事件,现在再次落地一磅,且是利好式的,所以自然是好上加好。

  二、三大重磅利空事件不会产生叠加效应

  周四A股上演了一折午间惊魂。随着一则近乎对知名民企的攻击性传闻的持续发酵,万达电影闪崩接近跌停,接着另一只复星医药跟随跌停。周五,尽管相关公司相继发布澄清公告,但依然没有阻挡大盘与小盘泥沙俱下的现实,差点让刚刚构建的反弹夭折,直到周五下午市场才有所恢复,但很多个股已然受到伤害而面目全非。传闻是没有生命力的,只能影响得了一时,但是一些事实也给了人们捕风捉影制造传闻的机会。我们籍此来列举和分析三大重磅利空事件,也即是市场心理上始终担忧的三大泡沫事件。

  第一个,即是周四的传闻背后的事件,即银监部门排查知名企业海外高杠杆并购风险、以及在银行业敞口较大的民企集团,引发了“别有用心”式的传闻,使市场担忧出现了抛盘共振效应。其实金融去杠杆行动一直没有停息,此前市场的焦点都集中在银行委外被动撤回等去杠杆动作,而忽视了海外并购与高负债经营这样的利空,随着银行六月MPA考核、七月地方政府财政整顿,金融去杠杆仍在路上,给市场带来的冲击仍然会一波接一波。对于中国经济跺一脚也能震三震的国内知名民企,长期来游刃于国际经济周期的波动中,获取了不菲利润,现在,在人民币长期贬值后转入升值预期、并随着经济结构的强烈转型、政策周期也将发生重大变化后,面临着重新洗牌的格局,强化监管或监管转向也是必然的。监管过程中,甚至会出现极端的演变为更深层次的事件,也是有可能的。所以,市场是完全可以用最坏的心事去揣测的。

  第二个,是上证50的一直走强,已越来越被市场所批判,因为上证50并非能完全代表着中国股票的价值投资取向。如今上证50依然在不断上涨,已诱发了极大的风险,甚至可能会演变出5.0版的股伤。在这样的背景下,人们真的很担心,上证50会以什么样的方式下跌。万达电影是中小盘,不会构成太大的影响,但如复星医药等,是白马股,并且从财报上看是绩优蓝筹的,依然可以说崩就崩跌停了,那其它的呢?这就是示范的风险效应,贵州茅台同样也或可以闪崩,如此的情况下,股市将何去何从呢?

  第三个,是美股的疯狂上涨,同样可以诱发全球的股市风险。过去的多年,美国依靠疯狂的数版量化宽松政策,疯狂地发行货币,掠夺着新兴产业国家的财富,烘托出一个大牛市。如今,随着利率进入加息周期,下半年又将进入缩表周期,那么,美国货币是否会进入主动减少供应的时期,从而让美股崩盘呢?

  上述的三大构想,可以说是股市的终极系统性风险所在,这也是近期很长时期内很多朋友看到的我文章中观点,是选择了保持冷静低调的原因所在。但是,随着中国股市被纳入MSCI指数后,我的观点有所积极,认为尽管6月末前没有大行情,但是却是逢低布局进攻的时候,这个观点现在依然没有改变。首先,中国这个庞大的经济体不可能会被几大名企所决定和左右,这只是暂时的,去杠杆式的监管也是为了避免更大的风险(比如人民币外流被掏空),根据现任银监会的工作作风,这些监管还是要持续的、频出新招的,所以股市会有局部风险存在,但不会过份。其次对于上证50,我认为会平稳过渡,并且会有MSCI配置的预期,中国的新一批机构公募与所谓的“国家队”,仍将会有配置的平衡点,不会引发太大的集体下跌风险。最后是美股也不会是直线下跌,特朗普有他的方法,当前的世界,并不会只用一种方式去运行,股市同样,影响因素不只一种。

  三、从当前现状看投资者成熟之路

  6月只剩最后一星期,我们从技术走势上,就能看出越临近6月的结束,多空双方越显得焦燥不安。从本周的技术面看,大盘周线上涨1.11%,是连续7周的重心上移;创业板指数则微跌0.14%,是周二连阳的正常过渡。所以,向上的趋势没有改变,为下半年的看多打下了基础。再从本周的走势看,大盘的五根K线信息量特别丰富。既有光脚阳,也有光头阳;既有仙人指路,也有长针探底;更重要的是,周三至周五,可以看做是两组“揉搓线”,揉搓线的含义,本来就是反复利用诱多与诱空,达成某种目的。结合上半年度结束的时间点来临,多空纷纷放出大招,只能说明是最后的图穷匕现。

  我们看到,近期的节奏就是轮动,经常是拉动了指数时,多数个股就陷入调整;隔日小盘股一动,大盘指数则拼命拖后腿。这样的节奏,如果一直持续下去,就算指数涨到4000点,肯定很多人仍赚不了钱。那怎么赚到钱呢?这不是配置上证50的问题,也不是配置MSCI的222只股的问题,仍是心的问题。现在很多人心是乱的,经常是一追,个股就冲高回落挨套,然后第二天又收阴的;即使不套,也只是赚了个手续费佣金给券商了。这边,再回来想做漂亮50?做大蓝筹?事实上是一进去就会发现几天涨不了一次,反反复复地,然后又见着别的股涨的欢,最后仍是优秀的孩子都是别人家的。

  目前的市场,震荡反复、快速切换是主流,此时一定要有自己的一定之规,要有自己的稳劲,耐心去与节奏周旋,切勿被市场牵着鼻子走,否则到头来就真的什么也得不着了。对于指数,当前走出底部的可能性也极大,等待市场底走出来,那么无论是大盘还是中小创,目前这样的点位还是有极大上涨腾挪空间的,但是上涨也肯定不会等同于2015年上半年的那波,肯定是涨了点位却可能还难挣到钱,因而,现在的操作技巧与思维意识,其实是重于个股选择的。股市总会找到套人的方法,天天跟着市场的无序节奏,频繁地去一拉就追涨一跌就恐慌,最终只会让资金越来越少,那到最后连做小散户的资格都没有了。

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