春节后连续两日回落进一步发出风险信号,由于2月20日指数没能强力上涨挽回危险局面,由此回落态势确立,21日的大跌实际上是回落的展开。由于本轮的上涨,其间没有发生过明显的调整,因此本次的调整需要一些幅度和时间,方可使累积的风险得到释放。一般来讲,回落幅度可参考0.382、0.5、0.618比例,对应点位为2255、2196、2138,由此2200-2250点区域可能出现止跌回升。时间方面,正常速度需要1-2个月,若跌速很快,也可能2-3周完成回落然后出现止跌反抽。技术指标全面转弱,DMI指标显示空头力量超越多头,本轮上涨以来市场力量对比首次发生转换;资金方面连续12日净流出合计约800亿元,流出速度很快;摆动指标由于此前位置超买,未能因短暂的回落而出现超卖,由此短期超跌反弹条件不具备。综合来看,短期调整已经展开,回落空间和时间还不充分,调整尚未结束,但21日暴跌之后,跌幅有望减缓或是呈现出停停跌跌的方式。
国外方面:美国三大股指本身就有调整要求,发生在2月份的可能性很大,20-21日美股连续两日大幅下跌,调整开始,同样需要一定的幅度与时间,不会马上结束。另一个因素是美联储1月份会议纪要显示:“多名理事指出,美联储可能需要提前终止资产购买计划”,由此引发美元指数大幅上涨,非美货币大跌,大宗商品大跌,美股大跌。虽然只是对未来货币政策的讨论,但金融市场十分敏感,未来市场的波动性将增大。美元的强弱是主要观察标的,美元指数中期可能呈缓升状态,将使其他金融品种处于上行压制状态。影响大宗商品价格的两大因素,一是货币(主要看美元),一是需求(主要看中国),未来震荡逐步走低的概率大。
综合来看,目前国内外两方面均呈负面,A股将继续调整,急跌后方式可能转为跌跌停停,结构性机会有限。操作上,可以少量参与结构性机会,但整体上应保持谨慎。