三因素催热军工板块站上风口 8只个股不惧震荡涨逾20%

昨日，大盘继续在3100点附近展开震荡，最终报收3090.98点，微跌0.18%。热点方面继续轮动，周一涨幅居前的白酒、钢铁出现明显回调，沉寂多日的国防军工板块重新站上风口，整体上涨1.62%，在28类申万一级行业中排名第三，大飞机、通用航空、北斗导航等多个国防军工细分板块涨幅居前，均超1%。

近期券商研报发现，军工板块后市机会受到了国泰君安(港股02611)、中信建投、国盛证券、广发证券(港股01776)等多机构的看好，行业景气度上行、改革加速预期升温、市场风险偏好走高成为机构纷纷看好军工板块的三大主要原因。

广发证券表示：在改革深化、国防体系改革加快的大背景下，军工国企改革的步伐有望加快。2019年1月份和3月份，国资委主任肖亚庆先后两次表示，“加大结构调整力度，积极稳妥地推进装备制造、造船、化工等领域的战略性重组”。国泰君安证券也表示：“十三五”规划前期装备费执行率普遍偏低，随着军改影响逐步消除，为完成国防和军队建设目标任务，装备费执行率有望逐步提升，预计未来两年行业年复合增速将超过20%。

龙头公司优异的年报业绩，成为行业景气度上行一大佐证，招商证券(港股06099)表示：中航沈飞、中航机电、中航电测等多家公司陆续披露2018年年报。总体来看，基本符合预期。随着五年军品周期进入收官阶段，行业景气度有望进一步提升，在行业内具有优势地位或核心技术优势的上述公司预计将从中持续受益。

国盛证券则认为：2019年军工改革将加速推进，建议关注军工国企改革投资机会，另外风险偏好变化是影响军工短期行情的关键因素。近期风险偏好快速提升，将进一步驱动军工行情。

在上述三大利好因素支撑下，尽管2月26日以来大盘在阶段高位持续震荡，大部分军工股却强势上行，54只军工股中，有45只个股跑赢同期大盘（沪指期间上涨4.38%），占比逾八成，一定程度显现出市场热点正在转向军工股。其中亚星锚链（51.85%）、天和防务（49.74%）、上海瀚讯（33.11%）、中船科技（32.55%）、天海防务（29.62%）、中船防务(港股00317)（28.32%）、航发科技（24.95%）、炼石航空（20.63%）等8只个股期间累计涨幅居前，均超20%，跑赢大盘逾15个百分点。

从年报业绩来看，截至昨日，共计有30只军工股披露了年报或年报业绩快报，其中20只个股年报净利润实现同比增长，中航高科（263.85%）、耐威科技（104.15%）、亚光科技（97.28%）、海特高新（95.26%）、钢研高纳（84.51%）、新余国科（65.46%）、上海瀚讯（52.15%）、晨曦航空（37.37%）、航天彩虹（29.51%）和新兴装备（21.32%）等个股年报净利润同比增幅居前，均在20%以上。

另外，还有11只个股披露了年报业绩预告，其中洪都航空（399.00%）、中兵红箭（153.95%）、中船科技（143.27%）、*ST船舶（122.83%）、航天通信（110.00%）和航天发展（66.00%）等6只个股预计年报净利润实现不同程度增长。

在上述年报实现或有望实现净利润同比增长的个股中，中航机电（15家）、中航沈飞（15家）、景嘉微（6家）、中航高科（2家）、亚光科技（2家）、航天彩虹（2家）和中航飞机（2家）等7只个股近30日内被两家及以上券商给予了买入或增持等看好评级。

龙头个股布局上，国盛证券也提出：选股思路与受益标的：1.景气上行组合（攻防兼备的“核心配套+总装”成长白马）：中直股份、航天电器、中航沈飞。2.国企改革组合（资产证券化、混改、股权激励等预期）：中航机电、航天电子、内蒙一机。3.科研价值重估组合（军工信息化、自主可控、新材料）：四创电子、振华科技、菲利华、耐威科技、火炬电子。

机构扎堆推荐的中航机电股价与估值均处于相对低位，其最新收盘价为7.98元，最新动态市盈率为34.42倍，低于板块当前整体99倍的市盈率。对于该股，东兴证券表示：公司是航空机电细分领域龙头，每年航空机电业务增长稳健且确定性好，同时军民用市场空间广阔，未来也存在体外优质资产注入预期，是军工行业里少有的核心资产。考虑新航集团和宜宾三江机械资产注入，预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.26元、0.37元、0.43元，维持买入的投资评级。