两大趋势助力纺织服装业繁荣 6只年报预喜股优势凸显

进入12月份以来，纺织服装板块表现整体良好，近两个交易日累计上涨3.91%，跑赢同期大盘（上证指数期间累计涨幅3%），并在所有申万一级行业中位居前列。板块中共有82只成份股期间股价呈现上行趋势，占比96.47%。具体来看，嘉麟杰（14.86%）、美尔雅（13.51%）、海澜之家（10.94%）等3只个股期间累计涨幅居前，均达到10%以上，包括华升股份（9.67%）、 摩登大道（9.29%）、乔治白（8.97%）、汇洁股份（8.25%）、牧高笛（7.18%）等在内的16只个股期间累计涨幅也均超过5%。

资金面上，近两个交易日共有42只纺织服装股受到大单资金抢筹，占比近五成，其中，乔治白（1623.41万元）、嘉麟杰（1501.22万元）、商赢环球（1362.31万元）等3只个股期间累计大单资金净流入均超1000万元，华升股份（977.99万元）、红豆股份（870.98万元）、柏堡龙（785.71万元）、欣龙控股（718.89万元）、七匹狼（614.46万元）、诺邦股份（553.51万元）等6只个股月内也均受到500万元以上大单资金追捧，上述9只个股期间合计吸金9008.47万元。

分析人士指出，纺织板块近期的良好表现在2019年或有望延续，随着消费升级推动产业升级，未来纺织服装行业将呈现两大趋势：龙头公司通过技术管理输出将低附加值环节向东南亚转移；国内龙头聚焦高附加值环节，向强研发、精益管理方向升级。随着国内低成本制造红利已经消失，低端产能向制造成本更低、税率优惠、贸易环境友好的东南亚转移势在必行。但同时国内龙头公司经过多年历练沉淀，在领先的产品研发、完善的产业链配套、精益化的管理模式、快速的供应链反应速度、较高的人员素质等方面仍具备较强的竞争实力，是未来持续革新的关键。简言之，制造业获得估值提升的核心在于技术革新下产品结构持续升级带来盈利性的提升，以及海内外产能配比优化带来的规模化成本优势的体现，实现业绩及估值的双重提升。

从业绩面上看，目前已有37家纺织服装行业上市公司披露了2018年年报业绩预告，业绩预喜公司达到29家，占比近八成，雅戈尔（1000.00%）最为典型，预告年报净利润同比增长10倍，希努尔（309.33%）、梦洁股份（210.00%）、报喜鸟（150.00%）、多喜爱（140.00%）、兴业科技（120.00%）等5家公司报告期内净利润也均有望同比翻番。此外，如意集团（76.22%）、 乔治白（60.00%）、嘉欣丝绸（50.00%）、比音勒芬（50.00%）、森马服饰（50.00%）等公司也均预计2018年全年净利润同比增长达到或超过50%。

估值方面，上述年报业绩预喜股中，共有13只个股最新动态市盈率低于板块平均值（21.73倍），其中新野纺织（8.36倍）、联发股份（8.36倍）、华孚时尚（10.92倍）、孚日股份（11.21倍）、搜于特（12.51倍）、富安娜（12.84倍）等6只个股最新动态市盈率更是低于A股平均值（13.99倍），具备较高安全边际，估值优势凸显。

对于板块的未来投资逻辑，民生证券指出，经过前期较为充分的调整，行业内部分绩优公司估值相对较低，具备投资价值。建议重点关注产品、渠道持续升级的服装家纺领跑者和订单充沛、积极扩产能的优质制造企业。推荐标的：森马服饰、太平鸟、富安娜、华孚时尚等。