9月挖掘机销量继续稳增长 4只三季报预喜股显估值优势

近日，中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布统计数据，2018年1月份至9月份纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品156242台，同比增幅53.3%。2018年9月份，共计销售各类挖掘机械产品13408台，同比增幅27.7%。

分析人士指出，从以上数据可以看出，尽管今年9月份挖掘机销量增速有所收窄，但整体依旧维持稳健增长的高位，单月销量已经累计第6个月续创历史新高，国内市场方面，目前稳投资政策信号不断加强，在相关政策不断细化落地、基建项目审批加快及专项债发行提速等作用下，第四季度基建投资增速将企稳回升，国内工程机械需求有望继续受到拉动；出口市场方面，国内龙头企业全球扩张逻辑得到初步验证。“一带一路”加码全球经济复苏，刺激各地区基建需求持续增长，对国内工程机械出口产生明显的带出效应，国内工程机械龙头企业多年海外布局进入收获期，相关主题投资机会值得关注。

挖掘机销量的繁荣向上，也直接反映在了行业上市公司的业绩面上，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，目前已有10家工程机械行业公司披露了2018年三季报业绩预告，其中业绩预喜的公司有8家，占比达到八成，具体来看，华东重机（1730.00%）报告期内净利润有望同比增长超过10倍，居于首位，山河智能（280.00%）紧随其后，今年三季报预计净利润也同比增逾200%，此外，天业通联（180.93%）、柳工（157.21%）两家公司报告期内净利润也均有望实现同比翻番。

从预告净利润上限来看，徐工机械（155403.00万元）报告期内有望实现10亿元以上净利润，居于首位，柳工（78000.00万元）排名第二，三季报预告净利润上限接近8亿元，此外，山河智能（43221.73万元）、华东重机（43026.96万元）、天桥起重（10038.47万元）等3家公司今年1月份至9月份也均有望盈利1亿元以上。

从估值方面进一步梳理发现，上述三季报业绩预喜股中，山河智能（16.08倍）、华东重机（16.13倍）、柳工（17.07倍）、徐工机械（17.37倍）等4只个股最新动态市盈率均低于行业平均值（17.68倍），估值优势最为明显。

值得一提的是，上述三季报业绩预喜股中，除天业通联停牌以外，其余个股上周股价均累计出现不同程度下跌，其中，华东重机（-15.73%）、山河智能（-13.01%）、润邦股份（-12.35%）、天桥起重（-11.95%）、徐工机械（-11.65%）、柳工（-8.42%）等6只个股跑输同期大盘（上证指数同期累计下跌7.6%），处于超跌状态。

尽管上周工程机械板块整体市场表现不尽人意，但期间仍有3只成份股累计受到300万元以上大单资金布局，分别为中铁工业（354.02万元）、大连重工（317.74万元）、建设机械（311.47万元），合计吸金983.22万元。

机构评级方面，近30日内，共有5只工程机械股受到机构推荐，其中，三一重工期间共受到5家机构给予“买入”或“增持”等看好评级，居于首位，法兰泰克、柳工、徐工机械3只个股期间机构看好评级家数均为2家，杭叉集团近期则受到1家机构推荐。

对于机构看好评级家数最多的三一重工，广发证券(港股01776)指出，公司海外业务逐步夯实，迈向全球化经营时代。2018年上半年海外业务实现60亿元销售规模。其中印度大区实现了超过10亿元收入目标，印度公司实现5.7亿元收入，普茨迈斯特实现29亿元收入规模，净利润贡献0.96亿元。公司挖掘机等核心产品逐步走向全球，提升全球范围内的市场份额。

而对于工程机械板块整体投资策略，申万宏源(港股00218)证券则认为，主机厂龙头利润释放弹性足，零部件厂商成长确定性高，继续看好三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密。规模效应有望有效摊销固定成本，行业龙头销售净利率仍有增长空间，看好2018年工程机械龙头标的利润的有效修复。