限产升级钢铁行业盈利无忧 8只个股估值修复潜力大

本月以来，A股市场钢铁板块表现优异，板块期间整体涨幅达到7.23%（流通市值加权平均），显著跑赢同期大盘。板块中23只成份股期间实现累计上涨，在所有可交易股中占比超过八成，具体来看，安阳钢铁（19.08%）涨幅居首，三钢闽光（16.39%）、柳钢股份（15.96%）、新钢股份（13.19%）、 华菱钢铁（13.08%）、宝钢股份（11.52%）、南钢股份（10.19%）等6只个股紧随其后，期间也均累计涨逾10%，此外，鞍钢股份(港股00347)、韶钢松山、八一钢铁、本钢板材、 武进不锈、马钢股份等6只个股月内涨幅也均在5%以上，表现同样可圈可点。

资金面上，场内大单资金对钢铁板块的集中关注或成为近期板块走势向好的有力支撑，月内板块整体呈现大单资金净流入态势，其中，新钢股份（36729.62万元）、南钢股份（28844.91万元）、宝钢股份（25095.75万元）、方大特钢（21360.10万元）、三钢闽光（19799.36万元）、华菱钢铁（15078.14万元）等6只个股期间均受到1亿元以上大单资金追捧，上述6只个股月内吸金共计14.69亿元。

分析人士指出，从供给侧来看，上周全国高炉开工率71.41%，连续两周环比走低，去产能、环保限产仍保持高压态势，在钢铁产能持续紧平衡的的背景下，4月份以来，钢材盈利维持较高水平，钢企二季度盈利好于一季度确定性较高，钢企中报发布在即叠加前期市场悲观情绪修复，版块或将迎来阶段性反弹，区域供需向好及具有估值优势的个股值得关注。

业绩面上，一季报方面，32家钢铁行业上市公司中，共有28家公司报告期内净利润实现同比增长，占比接近九成，柳钢股份（416.30%）、韶钢松山（410.42%）、华菱钢铁（398.74%）、太钢不锈（351.09%）、武进不锈（269.82%）、包钢股份（222.19%）、新钢股份（219.74%）等7家公司一季度业绩同比增逾200%，安阳钢铁、重庆钢铁、杭钢股份、沙钢股份、三钢闽光、常宝股份等6家公司报告期内净利润也均实现同比翻番，其中，沙钢股份、常宝股份两家公司均披露中报业绩预告显示，公司中期净利润有望在一季度的良好基础上继续同比翻番，高成长性尤为凸显。

估值方面，上述28只绩优股中，共有14只个股最新动态市盈率低于板块整体值（9.31倍），其中，安阳钢铁、华菱钢铁、三钢闽光、新钢股份、柳钢股份、韶钢松山、南钢股份、太钢不锈等8只个股最新动态市盈率更是在6倍以下，后市估值修复潜力或更大。

对于钢铁板块未来投资策略，东兴证券指出，供给侧结构性改革下，环保限产升级导致2018年有效产能利用率提高，钢铁价格短期内维持高位震荡，中长期看仍存在上行可能，预计钢铁行业全年的盈利中枢较2017年进一步上移20%。钢铁板块的估值与大盘相比明显被低估，有较高的安全边际，且板块的盈利创近10年最佳水平，市场心态转变致使板块步入估值修复期，具备投资机会。建议关注以下6只标的：具有较强成本控制能力和区域优势的三钢闽光、方大特钢，以板材为主要产品结构的鞍钢股份、南钢股份，同时关注行业龙头宝钢股份和不锈钢龙头太钢不锈。