我国半导体量子芯片研究获突破 四股迎腾飞契机

我国半导体量子芯片研究获突破：首次实现三量子比特逻辑门

据报道，记者从中国科学技术大学获悉，该校郭光灿院士团队近期在半导体量子芯片研制方面再获新进展，创新性地制备了半导体六量子点芯片，在国际上首次实现了半导体体系中的三量子比特逻辑门操控，为未来研制集成化半导体量子芯片迈出坚实一步。国际应用物理学权威期刊《物理评论应用》日前发表了该成果。

神州信息

神州信息:拟并购恒鸿达,战略加速落地

神州信息 000555

研究机构：光大证券 分析师：姜国平,薛亮 撰写日期：2017-12-04

事件: 公司拟以发行股份及支付现金的方式,以7.8 亿元的价格购买恒鸿达科技100%股权。其中以发行股份方式支付60%对价,发行股份的价格为14.97 元/股,同时拟向不超过10 名特定投资者募集不超过3.28 亿元配套资金。恒鸿达承诺17 年、17-18 年、17-19 年和17-20 年归母净利润分别累计不低于4150、9025、14632、21080 万元。

IT 服务产品线进一步完善 恒鸿达以营销渠道信息化建设及相关服务为核心业务,为客户提供“软件平台+硬件终端+运营服务”的渠道信息化解决方案,未来还将引入更多数字产品资源,打造综合性渠道服务平台,提升渠道服务水平。神州信息作为国内IT 服务龙头,具备30 年IT 服务经验,致力于打造IT 驱动的企业级综合服务平台及智慧农业综合服务平台。并购后,恒鸿达提供的渠道信息化解决方案可为公司平台企业提供一站式营销管理服务,进一步完善公司IT 服务业务的产品线。

协同效应提升双方的竞争力 1、运营商服务领域;神州信息在在电信领域客户资源丰富,业务面向三大运营商,与恒鸿达目标客户高度重合。本次交易后,二者将加强运营商客户营销的协同性,深度开发现有客户资源,扩展服务范围,提高客户粘性和业务附加值。2、金融信息化领域;神州信息融信云服务的村镇银行等中小金融机构客户数量已经超过260家。恒鸿达推出的针对中小农商行的末梢渠道信息化产品,将帮助公司金融云客户提高末梢渠道营销能力;公司ATM产品和恒鸿达农商宝相关产品存在互补性,作为产品组合将丰富客户的选择,实现二者的协同发展。3、智慧农业;双方还将合作通过信息化手段打造农业综合服务网络,完善公司智慧农业综合服务体系。

投资建议 由于并购尚存在一定的不确定性,暂不考虑增发对公司业绩的影响。维持2017-2019 年预测EPS 为0.30、0.36、0.44 元,维持“增持”评级, 维持目标价20.07 元。

三环集团

三环集团:2017年业绩预告略超预期,手机陶瓷外观件及陶瓷封装基座持续放量

三环集团 300408

研究机构：中信建投证券 分析师：黄瑜,马红丽 撰写日期：2018-01-31

2017年业绩预告略超预期,Q4业绩环比同比皆大增。

公司预计2017年归母净利润10.6-11.7亿元,同比增长0-10%,取中值11.1亿元,则Q4单季度预计实现归母净利润4.13亿,同比大增42%,环比大增53%,业绩表现略超市场预期。

手机陶瓷后盖产销两旺,有望进入更多国产品牌客户。

公司手机陶瓷后盖具有优异的抗折强度、断裂韧性和耐磨性,且对信号无屏蔽,能够充分满足5G时代及无线充电对于未来终端的外观设计需求,产品已陆续应用于小米6、小米MIX2、EssentialPhone等新机型,产品销量大幅提升。我们判断手机陶瓷后盖2017年全年贡献营收5亿元以上,18年大概率导入国产手机一线品牌旗舰机型,短期业绩弹性巨大。

陶瓷封装基座份额快速提升,半导体零部件对标京瓷,想象空间巨大。

公司生产的陶瓷封装基座性价比优势显著,受益于竞争对手退出中低端晶振封装基座市场,市占率迅速提升。陶瓷材料具备高强度、高刚性、散热性好等物理特性,同时可以实现腔体结构设计,因而可部分替代传统电子封装材料。日本京瓷的半导体零部件业务2016年收入141亿人民币,涵盖陶瓷封装基板、有机封装印刷板、及有机化学材料,应用于数码消费电子、无线/光通信基础设施、汽车电子、服务器、医疗设备等领域,相比之下,公司正积极开拓SAW滤波器、CMOS摄像头等陶瓷封装材料产品线,未来进口替代空间巨大。

维持“买入”评级。

公司业绩向上趋势确立,短期业绩弹性大,中长期成长有支撑,此外,前期并购标的德国微密斯质地优良,协同效应显著,并表业绩值得期待。我们预计公司2017-19年分别实现归母净利润11.27、15.72、22.06亿元,EPS分别为0.65、0.91、1.28元/股,当前股价对应的PE分别为31、23、16X,维持“买入”评级。

中颖电子

中颖电子2017年度业绩预告点评:业绩增势良好,后期更快速发展可期

中颖电子 300327

研究机构：川财证券 分析师：黄超 撰写日期：2018-01-12

事件。

中颖电子发布2017年度业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润为1.29-1.39亿,同比增长20-30%。

点评。

业绩增势良好。公司营收的同比增长幅度比净利润的同比增长幅度更大,营收增长主要系公司在家电芯片的市场份额增加,电机主控芯片及锂电池管理芯片的市场需求强劲增长;主要因为芯颖科技加大了对AMOLED 的研发投入、人民币汇率升值导致较大的汇兑损失和收到的政府补贴同比有所减少影响了净利润增速。

公司锂电池管理芯片面临大机遇。公司2017年半年报披露,经过两年多的严格测试,公司的锂电池管理芯片己通过了笔记本电脑一线品牌大厂的验证;这两年多的严格测试过程也是公司产品性能提升的过程,通过了一线品牌大厂的验证使公司的市场形象提升为一流厂商;公司有望在2018年开始从笔记本电脑一线品牌大厂获得一定规模的市场收入,同时市场形象提升有望突破或增加手机、平板电脑、无人机、平衡车、慢速电动车和电动工具等领域市场份额。

公司AMOLED 驱动芯片面临大机遇。目前市场上AMOLED 屏现供不应求,我国多家面板厂商在AMOLED 生产线上投入了巨额资金,其中京东方已宣布从10月开始量产,AMOLED 驱动芯片行业有大机会;中颖电子曾量产过AMOLED 驱动芯片,在2017上半年成功交付了一款客户委托订制的AMOLED 驱动芯片,在2017年三季度公司的两款AMOLED 显示驱动芯片新产品已经在晶圆厂流片;中颖电子在AMOLED 驱动芯片上有较强的竞争优势, AMOLED 驱动芯片有望给公司带来大幅利润提升。

维持中颖电子“买入”评级。

中颖电子业绩增势良好,锂电池管理芯片和AMOLED 驱动芯片两个业务面临大机遇,家电业务在持续增长,预测2017/2018/2019三年EPS 分别为0.64/0.98/1.60元,合理估值范围为2018年PE45X-50X,即44-49元,维持买入评级。

风险提示:国内AMOLED 市场可能启动过慢。

华微电子

华微电子动态点评:业绩持续增长,功率半导体发展迎来新机遇

华微电子 600360

研究机构：东方财富证券 分析师：张加代 撰写日期：2018-01-17

【评论】

市场需求旺盛,国家政策助力功率半导体发展。国务院出台的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》明确指出要提升核心基础硬件供给能力,加强半导体器件研发。国家发改委公布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016版)》也指出电力电子功率器件的重要地位。此外,国内新能源车的快速发展也带动了功率半导体需求的增长,2017年工信部在发布的《汽车产业中长期发展规划》中预计,到2020年,新能源汽车年产销将达到200万辆,功率半导体将迎来新一波热潮。在国家一系列政策的推动下,市场需求旺盛,公司2017年销售收入大增,盈利进一步提升。

产线不断丰富,已建立较为完善的功率半导体产品体系。公司主要从事功率半导体器件的设计研发、芯片加工、封装及销售,具备国内领先的制造能力,公司拥有4英寸、5英寸与6英寸等多条功率半导体晶圆生产线,2016年末各尺寸晶圆生产能力为300余万片/年,封装资源为60亿只/年,处于国内同行业的领先水平。公司目前已建立从高端二极管、单双向可控硅、MOS系列产品到第六代IGBT国内具有竞争力的功率半导体产品体系,在国内具备稀缺的“实际量产落地”能力,行业龙头地位不容动摇。

持续加大研发投入,高端产品将照亮公司未来。公司坚持生产一代、储备一代、研发一代的技术开发战略,不断向功率半导体器件的中高端技术及应用领域拓展。2017年上半年,公司研发共计投入4,448.75万元,占营业收入的比例达6.46%。目前公司研发的重心以第四代、第六代IGBT产品、COOLMOS产品以及TRENCHSBD等中高端产品为主,第六代IGBT产品已研发成功,在新能源汽车等领域反响较为良好。随着第三代半导体材料功率器件的不断普及,具有研发优势的企业将充分享受到行业红利,公司有望借这股东风发展赶超国际先进企业,迈上一个新台阶。

基于以上判断,我们预测:2017、2018、2019年华微电子每股收益分别为0.12、、0.26元,对应市盈率分别为59、39、28倍,首次覆盖公司,给予“增持”评级。

【风险提示】

功率半导体器件需求不及预期;

新兴产业进展不达预期。