惨烈！“黑色星期四”的原因已找到...

禅师端坐云台，每周一到周五都参禅打坐，风雨无阻。朋友特地请教禅师：“为何每日都要端坐6个时辰，而且还特定是上午3个小时，下午3个小时，可是什么玄妙法门？”禅师淡然道：“没有法门。比如说，今天前3个时辰就是要磨洗心境，洗脱凡尘。”朋友问，“那后3个时辰呢？”禅师答，“大盘绿得心慌，站不起来……”

“黑色”星期四！沪指跌逾2%破60日线，创今年以来最大单日跌幅。截止收盘，上证综指大跌2.29%报收于3351.92点；深证成指下跌3.33%报于11175.47点；创业板指下跌3.16%报收于1794.78点。两市成交5540亿元。华大基因、江丰电子复牌跌停。

概念上，蓝宝石暴跌4.26%，大族激光大跌近9%；次新股狂泻4.05%，广哈通信、乐惠国际、庄园牧场等跌停；白马股重挫3.81%，隆基股份跌停；人工智能大泻3.77%，佳都科技跌停。

板块上，家用电器、机场暴跌近5%，金亚科技大跌8.91%；电子元件、半导体紧随其后大跌，江丰电子跌停；白酒、保险走势亦差，金种子酒大跌9.29%。

两市股票涨停10家（不包含新股跟ST），跌停21家，沪指一阴吞三阳，创近半年最大单日跌幅。今日指数暴跌得如此之狠，主要有几个原因：

1、技术调整。自2017年5月最低点3016点以来，截止11月最高点3450点，足足大涨了434点，获利盘非常大。而目前沪指日线级别MACD已经死叉第6天，且死叉的柱子开口猛然加大，与此同时，KDJ亦是死叉。

2、题材混乱。目前打开万得股票APP清晰可见，今日跌幅靠前的人工智能、白马股等，几乎都是前期涨幅过大的题材。从中可以看到，目前根本没有新的主流概念来领导整个市场风向，各种题材陷入各自乱战的“战国时代”，没有主流的大题材来领导，因此缺乏大的赚钱效应。

3、次新宇宙总龙头华大基因、芯片国产题材总龙头江丰电子复牌跌停的影响。11月23日，华大基因、江丰电子双双复牌，截止15:00，双双跌停。拖累整个次新概念大跌4.05%（万得指数），光是跌停个股数量就达5只！

实际上，仅11月以来，就有庄园牧场、韦尔股份、集泰股份等8只次新股因股价涨幅较大停牌，监管层从严治市的方向并没有改变。 华大基因、江丰电子近期股价均迎来新一轮大涨，无疑是此轮次新龙头公司。其中，华大基因自上市后累计涨近18倍，目前市值高达926亿元。江丰电子累计涨幅也已接近17倍，现市值亦高达162亿元。

自去年以来，次新股停牌核查并不少见。深市新股在连续收获9个左右的涨停板后，多会遭遇停牌核查。而这些尚未开板的次新股在复牌后，普遍会延续上涨势头。龙头次新股的停牌核查则更值得关注。

从过往案例看，在监管层的特停机制干预下，市场资金对次新龙头股的爆炒确实会得到抑制，相关个股复牌后前期走势一般都有所调整。

4、日前，官媒发表抑制“炒小、炒新、炒差、炒消息”进一步遏制了中小创题材的发展。中国证券报发表署名“钟正”的头版文章称，境外大部分成熟市场用以表征市场走势的基本是成分股指数，若用成分股指数比，今年以来，沪深300指数涨幅为23.84%，上证50指数为25.12%，中小板指（成分股指数）为24.52%，可见我国股市今年走势可媲美甚至超越欧美市场。监管部门、各类证券经营机构要多措并举，加大投资者教育力度，抑制“炒小、炒新、炒差、炒消息”的不良文化，更好地分享我国实体经济和资本市场的发展成果。

之后连续好几日，那些既小，又新，且差，消息又多的股票几乎都陷入了“冰窟”，很难再站起。

但子桐真的很想问一句，难道A股就只有那50只股票可以炒吗？那50只股票被炒得高高在上，其他非50都跌得稀里哗啦。让人不得不怀疑买到了假股票。中国股市有几千家上市公司，其中就有很多小票业绩很好，成长性也很好。过去很长一段时间，天天拉上证50，猛烈打压中小创。股市失衡严重，何来的“健康发展”？独木难成舟，均衡才得以发展！

5、贵州茅台大跌辐射到整个市场。茅台今日大跌2.58%报收于633.73元。从市值角度计算，茅台回到8000亿元下方，较上周四，茅台已经蒸发逾1000亿元人民币。

11月16日，新华网发表题为《理性看待茅台的股价》一文，在文章中不仅指出“揠苗助长的结果，必然导致不可承受之痛。短视的投机行为将对价值投资形成巨大伤害，茅台需要长期陪伴，才能给出最好的回报”。

同日晚间，在已经连续上涨了半年多时间，股价从200余元上涨至700余元的贵州茅台也突然发声，称关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司态度，希望投资者和消费者理性看待。

11月20日晚间，上交所发布《关于安信证券发布贵州茅台研究报告相关事项的通报函》，对安信证券食品饮料首席分析师苏铖的研报给予通报批评，要求其规范发布，避免研报出现夸大、误导性陈述。

再看资金方面：截至2017年11月15日，来自香港市场的“北上资金”通过沪股通持有741只股票，累计持有沪市股票市值3325亿元。具体来看，外资对42只沪股通标的股的持股市值在10亿元以上，其中持有市值最多的便是贵州茅台，“北上资金”持股量为7548.3万股，按11月15日当日贵州茅台收盘价计算，持股市值达543亿元。

11月17日，“北上资金”突然开始大量抛售贵州茅台，仅17日当日，通过沪股通卖出的贵州茅台额度便达到了17.56亿元之多，这一卖出额度更是超过了其此前一周贵州茅台的卖出额度总量。当日“北上资金”从贵州茅台中的资金净流出额度更是破天荒地达到了11.29亿，这一额度是沪股通开通三年来所罕见的。

6、历史有着惊人的相似。

打开万得股票APP，我们不难发现，其实这一轮牛市早就从2016年初的2638点开始了，只不过是受制于心理情绪。2016年的真正牛市得以成型，是在2016年5月的2780点开始，之后一路脉冲，一直上涨到2016年11月的3301点，累计521个点的上涨。

到了2017年初，股市确实也是一路涨上来的。从年初的3016点上涨到4月的3295点，中间中场休息了几周。之后，调整到位之后，又再次从5月的3016点开始发起攻击，截止到11月初的3450点。

拨开数据的脉络，不难发现，2017年的上涨、以及下跌痕迹跟2016年的很像。都是在年初筑底完成之后上攻，也都是在夏季之前休息几周。休息完毕之后，也都是在5月份开始攻击。攻击之后，也都是在11月拿下“高点”。

这或许跟市场情绪、心理层面有关，又或者跟年底资金紧张，一些机构要做账有联系。不是说光看个K线，或者光读个新闻就可以一言以蔽之的。

回顾年初，当沪指在一月份跌到3044点的时候，子桐第一时间出来大喊抄底，且给出“中线行情值得期待”的预判。

到了5月份，当沪指跌到3016点的时候，子桐又再次第一时间出来好心建议不要放过这个抄底的好机会，非常明确地预判道：“双底已经形成，后市中线看反攻！”

子桐以上两次预判，都得到了市场最为有力的验证。之后，市场确实是一路上涨上来的。到了11月13日，子桐提示后市会迎来日线级别的调整。即便是到了11月17日，子桐依旧认为当天的最低点3373点并非底部。还大胆预判道：“针对日线波段行情而言，从11月14日的高点3450点计算起，后市最少有150个点的下跌空间。倘若下周股市黄金分割最为初级的0.191比例守不住，那么很有可能继续往0.382下探。0.191的位置在3368点，0.382的位置在3285点。用时预计1-2个月左右。逻辑在上面已经讲得很清楚，年底资金紧张、历史痕迹、情绪、心理、做账……下跌的过程总是漫长的，总是慢慢跌，跌3、4天涨1天，跌的时候是大跌，涨的时候是小涨，周而复始，倘若想在急跌的时候抢反抽，也要注意仓位控制，要懂得快进快出，绝对不能恋战。这相当考验个人的超短线超高水平。”

即便是到了现在，子桐依旧维持原有的观点不改变：“日线级别的调整早就到来，3280点左右才可言底，技不高者，后市不要学人家超级高手随意抢反弹。”

无论对错，都会有市场给出答案。

后市操作上，继续理性观望。子桐希望所有股民朋友，在这个寒冷的季节，可以从单薄的资本市场里打马而过，穿过梧桐，穿过玉兰，穿过时隐时现的悲喜和无常。

此观点仅作参考，据此入市，风险自负！