早评：逾七成公司年报预喜 警惕三类个股风险

逾七成公司年报预喜集中医药等四大行业

2017年走进尾声，上市公司也开始陆续发布全年业绩预告。统计数据显示，目前有1239家A股上市公司发布了今年年报业绩预告，其中超过七成的上市公司年报预喜。从行业看，医药生物、汽车、轻工制造及计算机行业预喜公司占比超过整体水平。分析认为，业绩成长才是王道，抓住业绩增长这条主线，更容易寻找白马股。

逾七成上市公司年报预喜

距离年末仅剩一月有余，上市公司也陆续发布年报业绩预告。统计数据显示，截至11月15日，沪深两市共有1239家上市公司发布了2017年全年业绩预告，剔除331家公司没有公布净利润增幅变化外，其他908公司中，有206家公司预计全年净利润同比下降，702家公司预计净利润同比增长。

另外，按照预警类型来看，1239家公司中，有69家公司发布了业绩不确定的预告，另外有957家公司发布了业绩预喜的公告，占比达77.24%，超过七成的上市公司年报预喜。

在1239家发布2017年全年业绩的公司中，有69家公司发布业绩不确定，3家公司发布业绩增亏公告，另有342家预增、62家预减、177家续盈、45家首亏、80家扭亏、358家略增、98家略减、5家减亏。

另外，根据上市公司发布的净利润最大变动幅度来看，有702家公司表示全年净利润增幅为正值，其中金字火腿、柘中股份、宁波东力、乐通股份和众泰汽车5家公司预计全年净利润增幅超过1000%，分别为1055.99%、1164.76%、1280%、1320%、1469%。另外，有163家公司业绩全年净利润最大增幅在100%至900%之间。有458家公司的净利润最大增幅在20%至99%之间。

逾200家公司今年业绩有望翻番

具体来看，众泰汽车、乐通股份、宁波东力和茂硕电源等8家上市公司年报预告净利润变动幅度居前，增速超过1000%。

众泰汽车预告净利润变动幅度为1469.41%，成为当前年报预告业绩增长较大的公司之一，这主要得益于公司今年完成了重大资产重组。日前众泰汽车与福特拟在浙江共建纯电平台，且该平台在国内具有排他性。安信证券分析，福特的支持有望补全众泰短板，未来合资平台车型高端化值得期待，众泰有望从中受益。而乐通股份、茂硕电源则处于业绩增长拐点，其年报预告净利润仅有千万元规模。此外，有220家上市公司今年业绩预告实现翻倍增长。

统计数据统计，有159家上市公司有望实现连续三年20%的增长。此次的业绩预告“增长王”众泰汽车也在此列，其2015年、2016年度净利润同比增长率均在40%以上。其中，龙蟒佰利、天神娱乐、亿帆医药和二三四五的近三年同比净利增长率均超过50%且预告净利润规模在10亿元左右。龙蟒佰利是国内生产钛**的龙头企业，2015年、2016年以及今年预告净利润变动幅度为84.90%、286.11%和500%。天神娱乐的主营业务为网游和手游研发与发行，近年来通过储备IP和及并购整合获得业绩高速增长。而亿帆医药和二三四五也分别得益于并购及新增业务，在近三年内表现不俗。

预喜公司集中医药等四大行业

通常率先发布业绩预告的上市公司往往业绩表现较好，记者统计发现，目前业绩预喜的上市公司主要集中在医药生物、汽车、轻工制造和计算机四大行业，预喜占比均达到八成以上，超过整体水平。

医药生物行业今年在多项政策驱动下整体呈现复苏行情，当前在年报业绩预告中也表现积极。目前有71家医药生物行业的上市公司发布年报业绩预告，其中59家业绩预喜，占比83.10%。其中，丽珠集团、益盛药业、健康元等6家医药生物行业上市公司预告今年净利润增长幅度均实现翻倍。东兴证券表示，医药行业这3-5年就是结构优化的时期，建议布局持续成长性好、估值合理的一二线细分领域龙马，包括丽珠集团、济川药业、长春高新、康美药业、九州通等。

已披露年报预告的41家汽车类公司中，37家年报业绩预喜，占比90.24%，年报预喜公司数行业占比居前。汽车行业除了众泰汽车业绩告诉增长外，还有龙洲股份、西仪股份业绩增速在200%以上。平安证券建议择优布局处于新品周期的乘用车企，强烈推荐上汽集团、广汽集团，推荐长城汽车；新能源汽车强烈推荐宇通客车；零部件看好高业绩确定性成长股和大众产业链：强烈推荐星宇股份、中鼎股份、宁波华翔，推荐福耀玻璃、宁波高发。

此外，轻工制造、计算机行业上市公司今年年报业绩预喜的占比也达到八成以上。轻工制造行业内预告年度业绩翻倍的公司有11家，如安妮股份、凯恩股份、荣晟环保等。合众思壮、英飞拓、索菱股份等7家上市公司，今年年报预告净利润增速都在100%以上。国海证券指出，在政策推动及信息安全市场规模提升背景下，计算机行业内龙头公司有望继续超过30%的利润增速，年底即将迎来估值切换，明年估值有望得到进一步消化。

绩优股获市场青睐

年报行情渐行渐近，业绩预喜公司受到市场追捧。如10月25日随三季报披露了年报预增公告的海能达，预告显示，全年净利润预期实现5亿元~7亿元，相比2016年度同比预增24.43%~74.2%。预告公布次日，公司股价开始快速上扬，截至目前已累计上涨超过三成，大幅跑赢了同期大盘。同样于10月25日发布年度扭亏公告的杭氧股份，预告公布至今股价也累计实现了27.58%的阶段涨幅，跑赢同期市场均值26.41个百分点。

分析认为，绩优公司得到投资者青睐，既是市场向价值投资理性回归的重要表现，也是以实体经济为代表的上市公司业绩改善的必然结果。“茅台”们持续飘香的背后，是未来中国以实体经济为根本、以转型升级为出路、以优化供给为方向的发展逻辑。

其实回望今年股市，演绎精彩的绝不只是茅台一家。在大盘总体表现波澜不惊的同时，一批过去几年默默无闻、踏实干事的公司股价悄然走出了大牛市行情，比如云南白药、片仔癀等中华老字号，格力电器、美的集团等制造业企业，今年股价都是一路上扬、屡创新高，给投资者带来可观回报。持续走红的背后，这些牛股身上有一个共同特质，就是专注实业、优化供给、转型升级，以坚实的业绩支撑股价上涨。分析人士表示，股票投资业绩成长才是王道，抓住业绩连续增长这条主线，更容易寻找白马股。

掘金业绩“双增”个股

业内人士表示，相比业绩的同比变动，环比可以更直观地发现上市公司最近的业绩变化情况。同时，在观察上市公司四季度业绩的环比变动预期时，也可以发现一些企业虽然全年利润同比预增，但实则前三个季度早已提前透支了全年的利润增长，甚至不乏部分公司早在今年中期或一季度即已提前完成了全年的利润。

例如步步高，从公司发布的年报预告看，预计全年净利润的实现额约为13270.47万元~17251.61万元，相比2016年度有望实现0~30%的同比增长。但一季度公司实现净利润15175.6万元；二季度公司创造净利润5630.25万元；三季度利润则出现了2441.91万元的亏损，净利润的环比下滑逐渐放大。而根据公司提前公布的全年业绩预期统计，即使年度实现17252万元的净利润，相比前三个季度18363.94万元的实际利润额，四季度也将继续出现亏损，全年增长预期早已被提前透支。类似的公司还有浙江永强、濮耐股份、宝馨股份、友阿股份等多家。

因此，《投资快报》记者试图从年度业绩预喜的公司中，寻找四季度环比也有望实现增长，近期业绩同样处于快速成长中的个股，以供投资者参考。根据目前已公布年报预告给出的利润预期值统计，有727家公司在全年业绩预喜的前提下，今年四季度也有望实现利润的环比增长。从预增幅度看，北京科锐的四季度净利润环比预增幅度较高，如果以预告中5735万元的预告下限统计，四季度环比增幅也高达约6273.72%。统计数据显示，目前已公布年报预告的公司中，有198家公司有望在今年各季度实现利润的持续环比增长。其中，67家公司每个季度的增长始终保持在30%以上；38家公司各季度净利润环比持续增长超过50%；仁智股份、南洋股份、启明信息等10家公司，今年以来各季度的环比增速更是始终实现了翻倍增长。

投资快报

大盘缩量震荡警惕三类个股风险

周四沪深两市出现分化走势，上证指数缩量弱势震荡，失守3400点，收盘微跌0.1%报3399点；创业板缩量反弹重返60日线，收盘上周0.54%报1878点。行业板块多数下跌，保险、酿酒、农林牧渔等板块逆市走强，券商、煤炭、有色等板块跌幅居前。个股涨跌比例约为1:2，剔除首日上市新股两市有27只个股涨停，同时有14只个股跌停。

从昨日盘面来看，板块及个股严重分化，资金继续抱团保险、酿酒等板块。白酒龙头贵州茅台昨日一路震荡走高，股价最高达到719.96元，收盘市值已经突破9000亿元，泸州老窖、五粮液也纷纷创新高。昨日保险股集体大涨，其中中国太保和中国平安大涨逾5%，股价双双创历史新高。另外，中兴通讯、伊利股份、京东方、温氏股份、海康威视等质优白马股或龙头股表现强势。

虽然部分股票大涨创新高令人兴奋，但也要警惕三类个股的结构性风险。第一、限售股解禁的风险。昨日上海银行共有首发限售股29.69亿股解禁，受此应该该股开盘直接跌停，收盘接近135万手封单；云铝股份也因下周二有大量的限售股解禁，遭遇资金砸盘，收盘重挫逾9%。第二、没业绩支撑高估值个股。大通燃气三季报净利润仅仅只有498万元，动态市盈率超过500倍。该股昨日上午收盘前股价开始急跌，下午开盘后快速封死跌停。第三，机构调仓换股的风险。作为苹果产业链的安洁科技，股价从最低的22.13元上涨至最高的44.41元，股价已经翻倍，在苹果新产品催化剂兑现后，机构资金开始兑现利润，其中11月13日5家机构合计卖出2.0亿元，股价也因此开始连续下跌，11月至今累积跌幅已达22%。

昨日上证指数小幅低开后，一度出现反弹，最高摸至3409点，20日线以及3400点得而复失，日K线收出了一根假阳线，市场量能出现萎缩，尚未出现止跌信号。技术上，5日线均线开始拐头向下，MACD指标也有死叉迹象，预示股指短期仍有震荡整理需求。同时，也要注意到，沪指仍在布林通道中轨上方，60日均线继续向上运行，中期向上的趋势仍未改变。创业板指数昨日在温氏股份、蓝思科技等指标股的带动下出现缩量反弹，并且重新站上60日线，但仍然面临年线压力。创业板指数仍将维持大箱体震荡格局，核心震荡区间为1820-1920点。

越声理财表示，展望后市，经济基本面、两融余额持续攀升等多因素仍继续支撑市场，股指中期向上的趋势仍未改变。短期来看，上证指数尚未出现止跌信号，仍有震荡整理需求。目前市场仍是结构性行情，个股分化严重。操作上多看少动，以稳健为主，警惕年末机构兑现利润调仓换股对个股的冲击，耐心等待大盘短线止跌后的加仓机会。

投资快报

“股神”式“黑嘴”可以休矣

在中国证券业协会最新公布的《非法仿冒证券公司、证券投资咨询公司等机构黑名单》中，曝光了228个非法仿冒机构网站、含有非法内容的网页、博客等。中国证监会也正在修改完善相关规章制度，加强对非法推荐股票的监管。

据中国证监会披露，一位陕西的投资者在购买了某荐股软件后，又缴纳了1.5万元的“会员费”，接受所谓的“荐股服务”。在遭遇投资损失后，他被告知软件版本不够高，需要再次缴纳1.6万元升级费。此后，这位投资者再次缴费升级，再次投资遇损，这些“老师”们却电话停机，消失无踪。最终，监管机构调查发现，此案受害者较多，仅其中一个账户涉案金额就达30多万元。

中国股市历来不乏“股神”的传说，这些“股神”到底是什么人？据监管部门有关人士介绍，有的是专业的诈骗团伙，有的是与市场“庄家”勾结、利用股民“抬庄”的“托儿”，还有的是专业投资咨询机构的营销人员违规拉客户。业内人士说，有的所谓“股神”甚至从来不炒股、不看股票，就是把各种二手信息拼拼凑凑。

其实，“股神”的“画皮”很容易被戳破，只要反过来想一想，如果“股神”推荐的股票真的那么牛，那么“股神”为什么不自己炒股赚大钱呢？

有人总结了“股神”荐股牟利的几种手段：首先是推销“荐股软件”，以免费使用的方式拉客户，随后就以升级等各种名义，诱骗投资人购买软件以便享受“荐股服务”；其次是冒充正规券商或持牌机构，从非法渠道获取公民个人信息，通过电话、短信、邮件等方式拉拢投资者上套；第三是设立“牛股”公众号、微博等吸引关注，在各种QQ群、微信群，通过所谓的“专家”“老师”指导，赚取高额“服务费”。此外还有性质恶劣的“荐股割韭菜”，典型案例就是“汪建中操纵证券市场案”。汪建中的手法就是提前买入，逢低建仓，发布推荐报告，再拉高股价抛出股票获利。

向公众推荐股票的合法与非法界限何在？

我国刑法关于非法经营罪的相关法律条文指出，未经国家有关主管部门批准，非法经营证券、期货或者保险业务的，或者非法从事资金结算业务的。“涉案金额达到30万元或违法所得达到5万元，就可以追诉。”中国证监会打非局相关负责人指出，按照刑法的标准，现在的非法荐股行为绝大部分已经触犯了刑法。

获得中国证监会许可的持牌机构，包括证券公司和证券投资咨询公司，都可以在中国证监会、中国证券业协会网站进行查询证实。中国证监会机构部相关负责人表示，对于荐股行为，我国有明确法律法规约束，不仅有持牌和从业资质的要求，同时有对其在媒体上荐股的专项规定。

目前，证监会正在针对较早出台的一些条例进行修改完善，以适应当前新传播形势下的监管需要。在加强对持牌机构监管的同时，证监会各派驻机构联合地方相关机构，建立监测网络，并通过“黑白名单”的方式及时曝光披露。

中国证券业协会等行业组织也积极参与，持续曝光非法仿冒机构网站，含有非法内容的网页、博客等。

尽管有专家表示，可以对涉及证券信息传播的规模较大的各类群进行技术监管，及时发现存在于其中的违法违规现象，但由于此类案件从发现线索到调查取证再到依法处理，周期较长，且取证难度较大，因此需要投资人提高警惕，不信谣、不传谣，不盲目跟风。

经济参考报

一盘大棋：首例央企间上市公司控股权划转

作为国有资本运营公司试点的中国诚通在“管资本”方面迈出新步伐。5月，华贸物流大股东中国旅游集团(以下简称“中旅集团”)将所持的45.81%股份无偿划转至中国诚通。目前股权划转手续已完成，中国诚通成为控股股东。

作为央企间首例上市公司控股权划转，其背后有着怎样的深意？诚通入主后华贸物流将迎来怎样的发展？物流板块将形成怎样的格局？中国证券报记者独家采访了中国诚通集团总裁朱碧新、华贸物流总经理陈宇、华贸物流财务总监于永乾，还原上市公司控股权划转背后的故事。

诚通入主华贸物流是国资委整合中央企业资源、促进业务协同发展的总体安排和布局。华贸物流将与诚通旗下的物流板块实现优势互补、协同发展。未来华贸物流将着力发展跨境电商，借力资本市场和运营公司，加大海内外收购兼并步伐；同时，积极推进国企混改，引入互联网类民资，发展成为一流的跨境现代综合第三方物流企业。

积极推进混改

对于华贸物流未来发展战略，陈宇表示，此次重组，华贸物流将通过进一步提升产品的差异化、多样化，建立营销一体化、国际化和组织化，实现运营的专业化和集约化，来实现自己的发展战略目标。为了实现这个目标，下一步公司将着力推进以下几方面工作。

一是“互联网+模式”。要通过互联网、大数据、云计算等与物流的深度融合，大幅提高物流效率、降低物流成本。通过互联网与物联网的融合以及大数据技术的深度挖掘，打通从生产制造到产品流动的各个关键环节，包含基础数据采集、基础自动化设备的运转以及ERP和CRM等软件管理环节，试点智能物流管理系统在生产过程中的应用，用以提高数字化控制、信息实时监测和自适应控制的水平，以期实现对核心价值的掌控。

二是业务体系完善。加强优化营销体系内产品布局、定价管理、营销活动、业务决策等诸多方面，实现网络之间的协同互补目标，避免外延不充分而增加管理与维护成本。公司运力委员会以优势运力配置为基础，通过全国/区域运力需求分析、完善全网络运力产品设计、制定年度运力计划、着重于实现途径和过程管理。同时，重塑公司层面的大客户营销机构，着眼于如何开发市场，如何给营销者提供服务保障，把公司和客户的关系系统化，加强组织机构设置和后台客户保障体系、为拓展终端客户市场力度提供良好的组织保障。本着促进业务协同为宗旨，做好约束机制与激励措施相结合，以调动积极性，规范和明晰权责，完善评价体系的制度安排。

三是进一步推进体制机制转变。要紧紧围绕物流产业发展和中央关于国有企业深化改革要求，进一步夯实国有企业体制下的市场化运作机制，不断激发企业活力，构建好公司健康良好的运营生态，提质增效，增强企业竞争力。

朱碧新指出，华贸物流本身就是市场化体制、机制运营探索的领先企业，进一步加强市场化运作，最大限度激发企业活力和竞争力是公司要始终坚持的发展方向。今后的华贸物流将在现有基础上进一步完善、提升。一是竞争力很强，敢于和国际、国内市场上的竞争强手同台竞技，二是服务最优，三是规模要足够大，四是管理要得到全面提升，五是要有很好的投资回报，成为一家有独特价值的公司。

物流板块无同业竞争

资料显示，华贸物流的全称为“港中旅华贸国际物流股份有限公司”，原大股东为中旅集团，是国务院国资委直接管理的53家国有重要骨干企业以及香港四大驻港中资企业之一。公司于1984年在上海注册成立，是中国改革开放后最早的一级国际货运代理企业之一，在行业内具有悠久的经营历史和市场品牌。公司注册资本10亿元，总资产52亿元。以跨境现代综合第三方物流为主业，经过30年的发展和积累，目前拥有国际空运出口、国际空运进口、国际海运出口、国际海运进口、工程物流、直客合同物流、仓储第三方物流、海外同行合作、跨境电商物流、供应链贸易十项核心业务，基本实现了跨境物流服务产品的全覆盖。公司已于2012年5月29日在上交所挂牌上市。

曾作为港中旅“一主三支”产业之一的物流板块企业——华贸物流其控股股权于今年5月无偿划转给中国诚通。

5月18日，华贸物流公告称，中旅集团公司拟与中国诚通签署股权无偿划转协议，约定将港中旅持有的公司4.6亿股无偿划转至中国诚通持有。划转完成后，港中旅将不再持有华贸物流股份，中国诚通成为公司控股股东。9月20日完成了证券过户登记手续。

“此次上市公司股权划转，是国资委在国资国企改革大背景下推动中央企业布局结构调整、推动中央企业之间资源整合、推动中央企业聚焦主业、推动中央企业资本流动，探索国有资本运营公司试点的重要举措和重大决定。也是第一次在央企之间划转上市公司的控股股权，有利于促进国有资本合理流动和优化配置，提高国有资本运营效率，打造市场化运营、专业化管理的国有资本运营平台。”朱碧新表示，中国诚通对这次划转接收工作十分重视，当作是国资委交给诚通集团的改革新任务，也是国有资本运营公司平台整合央企资源的新探索，华贸物流具备市场化运作机制、激励机制、用人机制，从主营业务到管理理念都十分契合诚通集团物流业务未来发展战略。

朱碧新指出，这些年，港中旅聚焦旅游文化主业，陆续退出钢铁、电力等业务，尽管华贸物流曾经是港中旅“一主三支”产业结构中的重要一支，但与港中旅“聚焦旅游文化主业”的战略定位不符。因此，国资委决定把华贸物流划转至中国诚通。而中国诚通本身拥有物流产业，具有60余年的专业物流经营管理经验，有全国最大、分布最广，集仓储、配送、信息一体化的物流网络，集团所属中国物资储运股份有限公司、中国物流股份有限公司仓储运输、城市物流配送、临港保税物流等业务在国内居于领先地位。同时，受国资委委托管理中国铁路物资股份公司，华贸物流划入后，可以从资本、产业等方面与集团下属的企业发挥协同效应，这也是国资委整合央企资源、优化布局结构的总体安排和布局。

“划入后，华贸物流与中国诚通旗下传统物流资产如中储股份，以及托管的中铁物资不存在同业竞争，更多的应该是优势互补的协同效应。”朱碧新表示，华贸物流以轻资产模式运营，公司主要是搞国际货运代理，华贸物流基本上没有仓库，主要是通过租赁来做；诚通旗下的中储股份是规模最大的仓储物流服务商，有辐射全国中心城市和交通枢纽的近百家大型现代物流中心，仓储占地面积近1000万平方米。拥有国内最大的期货交割资源，收购HenryBath公司51%股权后，成为第一家具有国内国际期货交割库全牌照的企业，HenryBath公司境外期货交割库50多个。中国物流公司在全国30余个枢纽城市建立了大型物流园区，仓储用地超过万亩；诚通托管的中国铁路物资总公司负责全国铁路系统的钢轨和油料供应。这些业务与华贸物流的互补性较强，未来业务协同互动的空间较大，使得各种存量资源得到有效利用，有效降低流通成本，扩大市场需求，形成更加强大的物流产业链竞争优势。由于这些企业以协同为主，所以不存在把“谁装到谁那里去”。

华贸物流总经理陈宇表示，华贸物流加入中国诚通后，可以进一步借助诚通的业务协同优势，国资改革创新的管理优势，资金筹集与整合优势，仓储物流资源优势，行业人才的聚集优势。值得一提的是，中国诚通旗下拥有中储股份、中国物流等业内知名企业，拥有强大的物流仓储业务资源及平台，未来势必成为物流行业人才高地，形成人才聚集效应。华贸物流身处这样一个大平台，无论从业务协同、人才梯队建设方面，都可进一步提升公司竞争的软实力，为转型发展提供重要契机。

加快海内外兼并收购

“对于华贸物流的发展，我们有一幅广阔的蓝图。”朱碧新表示，未来公司将利用资本平台以及利用运营公司的力量，通过加快海内外的兼并收购来增加体量，做大做强华贸物流。“但这并不是简单地做加法，而是要有业务协同，增强企业的竞争力，目标是与国内国际领先物流企业看齐。”朱碧新说。

在国内，近两年华贸物流外延式发展进程明显加快。2014年华贸物流收购德祥物流65%的股权，从而取得了从事进口分拨业务的海关监管场所注册登记证书，增强了在跨境B2C领域的话语权。2015年收购了以电力和核物流为主业的中特物流，进军特种工程物流，提升了公司工程物流业务板块的综合实力。

“公司确立了以兼并收购实现跨越式发展的发展战略，通过各种渠道继续积极寻找兼并收购标的。”陈宇说，在兼并收购方面，方向要符合战略，坚持主营业务方向，具体甄选和进入实质性程序的对象，要具备物流重资产、团队优秀、行业地位较高、效益好、业务互补性和资源可整合等特征；要强化兼并收购的班子建设，保障项目高效、高质量进行，成熟一个并购一个。未来将加快包括兼并收购优秀跨境电商物流企业在内的合作步伐。在主要物流节点城市，加大仓储资源的投入和现代物流中心的建设，结合兼并收购国内“干线仓储+公路运输”企业，形成更为完善、相互协同的“跨境物流+国内运输”产业链条。

他表示，积极拓展海外市场是公司下一步工作重点。一方面收购境外当地的物流企业，另一方面积极开展海外网点布局。公司在纽约、法兰克福、香港、洛杉矶、亚特兰大等地建立了自营销售和服务网络，今后将进一步选择在国内口岸城市及与中国进出口贸易往来较为集中的海外地区设立自营网络，增强海内外网络间的双向联动。

重点发展跨境电商业务

华贸物流三季报显示，1-9月实现营业收入62.94亿元，同比增长21.92%；归属于上市公司股东的净利润2.15亿元，同比下降0.1%，公司每股收益为0.21元。

于永乾表示，净利润增长同比下降的主要原因是，公司属下中特物流超高压大型变压器运输项目的执行相应顺延，相关收入和收益将递延至明年；同时，受惠于我国外贸市场增长较快和公司网络业务平台强合力、强协同等管理创新举措，国际货代物流等十项传统核心业务扣除非经常性损益的净利润同比增长21.29%。总体上，公司业绩呈现较好增长趋势。

这其中有三个指标，一是空运量今年能够达到30万吨，占全国大概6%的市场份额，这在国内应该算是占据头把交椅；二是净利润方面，扣非后实际增长5%，公司传统业务保持将近30%的增速；三是在总资产报酬率方面，据测算华贸物流目前可以达到百分之十几。在目前的市场环境下，公司的表现还是不错的。

“华贸物流的传统业务超预期发展。”陈宇表示，但物流行业总体趋势在发生变化，要找到新的增长点，就需要找到适合物流发展趋势的新业务模式，公司下一步发展的重点就是跨境电商。

他指出，跨境电商未来的瓶颈有两个，一是干线运输因素，二是两地通关能力。干线运输是华贸物流的强项，通关能力方面，目前上海总部、南京、厦门、合肥、无锡、南通、深圳、常州、扬州等十家分子网络已获得国际快递经营资质，多个经营主体已在对接跨境电商物流业务，但总体上还是处于分散、业务模式不清晰和平台集合优势不明显的阶段。随着国家对跨境电商各项政策的逐步明朗并趋于稳定，公司将积极发挥传统业务和新获得条件等方面的综合优势，统一规划，整合资源，更快、更系统和规模性地进入跨境电商物流乃至跨境电商交易这个新市场、新模式领域，构建中国与全球跨境电商物流的全链条业务模式和服务优势，努力拓展成为一个新的业务和盈利板块。

朱碧新称，诚通入主后，将加大对华贸物流战略业务发展的投资力度，支持公司新业务的发展以及海外布局，诚通集团旗下运营管理的国有企业结构调整基金将为华贸物流的发展带来更多便利条件；同时，将借助资本市场加大投入，构建竞争优势。

中国证券报

证监会副主席李超指出：坚定不移推进新时代资本市场改革开放

证监会副主席李超16日在第八届财新峰会上表示，紧紧围绕国家新一轮扩大开放的战略部署，积极推进资本市场双向开放。按照党中央关于金融开放的顶层设计，证监会将进一步优化资本市场对外开放的发展规划和政策举措，加快建立完善有利于保护投资者权益、有利于增强有序竞争、有利于防范风险的开放新机制。

李超指出，近年来，证监会认真贯彻落实以习近平同志为核心的党中央关于资本市场的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，坚定不移贯彻新发展理念和以人民为中心的发展思想，牢记服务实体经济的根本方向和保护投资者合法权益、维护市场公平的根本监管使命，不断强化依法全面从严监管，努力实现资本市场稳健运行，支持供给侧结构性改革和经济社会发展大局。一是深化多层次市场体系改革，二是扎实推进“四梁八柱”性质改革，三是稳妥推进资本市场双向开放，四是大力推进依法全面从严监管，五是主动服务国家战略。

新时代要有新气象，更要有新作为。党的十九大指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。同时，对贯彻新发展理念，建设现代化经济体系作出了明确部署。和我国实体经济快速发展的多层次多元化融资需求相比，我国资本市场仍然是金融体系中的一个短板。下一步，证监会将以习近平新时代中国特色社会主义思想为根本指引，围绕全国金融工作会议提出的服务实体经济、防控风险、深化改革三项任务，努力建设现代化的、既具有中国特色、更富有全球竞争力的多层次资本市场。

一是紧扣供给侧结构性改革的主线，提升资本市场服务实体经济的质量和效率。资本市场和实体经济是共生共荣的关系，服务实体经济是资本市场的立业之本，也是防范风险的根本举措。着眼于提升直接融资比重，继续稳步推进股票发行制度改革，拓展多层次、多元化、互补型股权融资渠道。发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。在完善和改进交易所债券市场制度、机制基础上，积极推进债券市场品种创新，更好满足不同企业的发债需求。引导期货市场健康发展，为实体产业提供更好的定价管理和风险管理服务。

二是紧紧围绕国家新一轮扩大开放的战略部署，积极推进资本市场双向开放。以开放促改革，以开放促发展。按照党中央关于金融开放的顶层设计，我们将进一步优化资本市场对外开放的发展规划和政策举措，加快建立完善有利于保护投资者权益、有利于增强有序竞争、有利于防范风险的开放新机制。落实细化放宽证券行业外资准入的政策。推进境外上市备案制度改革。稳步推进沪伦通的论证工作。完善QFII、RQFII的相关政策。加快建设国际化的原油期货市场，引入境外投资者参与铁矿石期货交易。支持交易所和行业机构围绕“一带一路”建设开展金融创新，为跨境贸易、投资、并购提供专业服务和支持。

三是按照市场化法治化国际化的方向，扎实推进资本市场改革。党的十九大对金融改革开放作出了新的战略部署。回顾改革开放以来我国资本市场发展历程，解决影响和制约资本市场发展和防范风险的难题，必须深化改革。按照全国金融工作会议深化资本市场的改革要求，下一步我们将进一步深化新三板市场改革，推进市场精细化分层，研究差异化的发行、交易、信息披露和监管制度安排。完善上市公司治理准则，提高上市公司质量。推进退市制度改革，健全优胜劣汰的市场机制。积极引导各类长期资金有序入市，大力发展长期机构投资者。推动修订《证券法》和制定《期货法》，推动出台私募投资基金管理暂行条例等行政法规，努力提升依法治市水平。

四是把主动防范化解风险放在更加重要的位置，全力维护市场稳定运行。党的十九大提出，要坚决打好防范化解重大风险等三大攻坚战。健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。这为我们防控资本市场风险提供了根本遵循。防控风险是金融业永恒的主题，当前维护市场稳定的任务仍很艰巨，我们将认真贯彻落实国务院金融稳定发展委员会的部署和要求，充分依靠和尊重金融委办公室牵头的稳定协调机制，坚持底线思维和“一盘棋”思维，健全风险监测预警和早期干预机制，既防止“黑天鹅”事件发生，也防止“灰犀牛”风险发生。继续强化依法全面从严监管，充分发挥交易所一线监管作用，坚持零容忍、全覆盖，强化稽查执法，坚决打击各类违法违规行为和乱办金融行为，净化市场生态。

五是督促行业机构聚焦主业，提升专业服务能力和国际竞争力。证券基金经营机构肩负着服务实体经济和维护投资者合法权益的重要职责。各证券基金经营机构要加快转变发展模式，做优主业，做精专业，规范公司治理，在服务国家战略和实体经济发展中创造价值、服务社会。要完善以分类监管、内控合规为核心的规范运作机制。健全支持证券基金经营机构提升服务水平、强化专业能力、增强核心竞争力的政策体系。适应证券基金行业扩大开放的新形势，支持优质证券基金公司做优做强。培育具有国际竞争力的一流投资银行。稳步推进基金中基金(FOF)发展，推出养老目标公募基金产品。更加重视私募基金对多层次资本市场、创业投资基金对创新驱动战略的积极作用，从健全制度、完善规则、优化环境等方面发力，支持私募基金行业规范健康发展，引导更多的资金有效流入创新创业活动和实体经济领域。

中国证券报

央行释放支付产业对外开放

支付产业将在金融业对外开放中扮演重要角色。中国人民银行副行长范一飞16日描绘了支付产业“走出去”与“引进来”的蓝图，明确支付产业对外开放要遵守全面开放、均衡开放、有序开放、开放与监管匹配的原则。

在中国支付清算协会举办的第六届中国支付清算论坛上，范一飞称，我国要抓住扩大对外开放的窗口期，积极争取有所突破，对于支付产业中存在的外资准入限制和股比限制尽快梳理解决。对于外资机构从事非银行支付机构业务，监管部门正在推动《非金融机构支付服务管理办法》修订，明确外商投资非银行支付机构准入事宜。

范一飞直言，当前迫在眉睫的工作是梳理阻碍或不利于支付产业对外开放的制度性事项，分出轻重缓急，尽快予以修订，确保中外资机构法律上平等、政策上一致，同享国民待遇。对于重点、难点问题，要以改革的勇气，调配力量、集中攻关、重点解决，为对外开放铺路架桥。政府监管部门要梳理支付产业法律法规，凡是同国家对外开放大方向和大原则不符的，要限期废止或修订；凡是我国法律缺失且影响支付业务关键处理的国际通用规则，要大力推动尽快立法，营造公开透明、法制化、可预期的支付服务营商环境。

他呼吁，行业要摒弃自我保护意识，不要总是守着自己的“一亩三分地”而害怕竞争。“实践已经证明，适度开放不仅不会削弱我们，反而会使我们更加强大”。当前，我国的网络支付业务市场集中度很高，因此也带来了较大的风险隐患。如果外资机构能参与竞争，市场集中度有望趋于相对均衡，风险也能得到一定缓释。

上海证券报