“政策市”是中国股市的一大特征。然而，在今天股市暴跌的前夕，前有证监会的风险警示，后有官媒的发言劝说，政策性风险已然笼罩了整个A股市场。
2015年5月5日，是一个值得投资者纪念的日子。因为，在这一天，A股市场出现了罕见性的暴跌行情。以上证指数为例，还出现了单日下挫200点的空间。换言之，在一个交易日内，股市直接跌破了4400点以及4300点，并接近20日线的水平。
面对突如其来的暴跌走势，确实让不少投资者感到了恐惧。尤其是在当下高杠杆资金为主导的市场环境下，市场一有什么风吹草动，则足以引发可怕的踩踏风险。
事实上，鉴于今天的暴跌走势，其实是早有征兆的。
一方面，正如上文提及的政策环境变化，证监会与官媒的集体发声，也给市场发出了重要的警示。另一方面，则是股市去杠杆力度的持续加强。与此同时，在不少券商纷纷上调两融保证金率的背景下，结合当前不少两融标的证券的融资盘已接近25%的流通市值上限的因素影响，A股的市场环境也开始发生了重要的转变。
由此可见，在政策环境与市场环境同时趋紧的背景下，也加剧了股市的调整压力。
除此以外，在暴跌前的几个交易日内，市场上的一些魔咒效应也开始先后呈现。其中，钢铁魔咒以及“两桶油”魔咒的频繁上演，更是增加了市场的忧虑。
股市暴跌，牛市要终结了吗?或者说，今天股市的暴跌，是否预示着将会有大事件要发生?
对此，笔者认为，就目前的政策环境看，虽然近期管理层加大对股市的去杠杆化力度，但是中央力挺牛市的大环境却依然没有改变。对此，仅凭一条长阴线，就断言股市的牛市终结，该观点明显站不住脚。
此外，针对今天股市的暴跌走势，本质上还是市场回应管理层的去杠杆化举措，进而达到给股市降温的效果。至于近期市场传言的印花税上调或资本利得税的征收，估计短期内出台的可能性不会太大，市场也无需有太多的政策忧虑。但是，退一步来说，一旦这些举措迅速落地，必然会对股市的运行趋势构成深刻的影响，甚至还会毁掉整个牛市。
显然，就目前而言，管理层并不愿意股市瞬间回到熊市。尤其是在当下经济转型的大环境下，只有维持慢牛的股市环境，才能够适应经济的发展与转型。
当前，A股出现单日暴跌的走势，确实出乎了市场的预料。就短期而言，投资者仍需警惕市场的踩踏风险，对于部分前期遭遇资金爆炒的高估值股票，投资者仍需进行回避，这类股票不排除在后市仍有持续杀跌的空间。
