2月以来钢价持续回升、加上需求改善对钢铁行业触底反弹提供重要支撑,钢企业绩同比改善明显。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,强烈建议重视钢铁行业供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地相关政策逐步落地,过剩产能有望加速“出清”,供给侧结构性改革将是钢铁行业2016年最重要的投资主题之一;钢企改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,新粤浙线获批标志着油气管网建设再次加速,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁行业“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例:玉龙股份(20%)、首钢股份(20%)、宝钢股份(20%)、久立特材(20%)、*ST八钢(20%)。
原料:原料市场全面上涨
本周国内铁精粉均价470.9元/吨,较上周上涨14.6元/吨;青岛港进口矿均价437.5元/吨,较上周上涨25.0元/吨;唐山废钢1350元/吨,较上周上涨100.0元/吨;唐山方坯2210元/吨,较上周上涨130.0元/吨。
钢价:钢价全面上涨,预计下周延续涨势
本周国内钢价综合指数为102.77,周环比上涨8.00%,其中长材价格指数上涨8.78%,扁平材价格指数上涨7.11%,分别收于112.2、93.75。螺纹钢主力合约(1605)收盘价为2422元/吨,涨幅为2.19%,期现货价差为-256元/吨。
盈利:主要钢材品种以升为主
考虑半个月原料库存,我们估算目前螺纹钢毛利364.76元/吨;线材毛利438.78/吨;热卷毛利306.14元/吨;中厚板毛利216.56元/吨;冷轧板毛利226.58元/吨;镀锌板毛利401.02元/吨;不锈钢吨钢毛利约1472.31元/吨。
社会库存:总量降幅明显,各品种全面下降
4月15日,钢材社会库存996.29万吨,周环比降5.26%,同比下降34.54%。其中螺纹钢库存周环比下降6.98%;线材库存周环比下降8.24%,热卷库存周环比下降4.15%;中板库存周环比下降0.40%;冷轧板库存周环比下降0.79%。
