水泥行业。
上周动态:上周全国水泥市场价格延续上行态势,环比涨幅为1.18%。价格上涨主要在华东、西南和中南局部地区,普遍上调10-30元/吨;暂无下跌区域。3月下旬,国内水泥市场在需求拉动下量价稳步提升,不同区域分化仍明显,华东和中南地区剔除雨水天气影响,基本恢复到正常水平,企业发货普遍达到8-9成,个别产销平衡;西南地区需求恢复次之,不同省份企业发货差异较大,6-8成不等;华北需求仍在继续提升中,北京、保定、廊坊以及张家口等有重点工程区域需求表现较好,其他地区不理想,不同企业发货4-8成;西北和东北地区市场启动略显缓慢,企业发货4-6成,预计4月后才会看到需求有所提升。
玻璃行业。
上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1177元/吨,环比基本持平;全国浮法玻璃库存量为3479万重量箱(174万吨),环比下降约0.6%。上周现货市场整体走势不佳,市场需求增量有限。在房地产和外贸出口对玻璃需求不旺的影响下,深加工企业接单数量不佳。前期沙河玻璃展览会上,即便是有比较大的成本优势,本地深加工企业承接的订单情况也不及预期,同比有所下降。从生产企业销售策略看,基本上以去库存和回笼资金为主。贸易商也开始销售之前自己的库存产品,以盘活资金。从库存看,北方地区生产企业略有削减,华东市场受到生产线冷修的影响,也略有减少,其他地区环比增加。
玻纤行业。
上周动态:上周玻纤市场市场行情持稳。
投资逻辑:目前时点基建链相对于地产链更具吸引力(水泥优于玻璃),建议布局受益于基建回升,同时低估值、前期涨幅较低品种。
基于龙头企业出货水平,我们判断3月单月水泥行业产量增速有望转正。3月水泥需求同比大涨,虽有春节较早、龙头企业抢份额、天气因素等解释,但近期出货量持续稳定达到2015年全年顶峰水平,表明下游需求确有明显复苏,草根调研混凝土、管桩等企业亦反映,下游基建、房地产投资均有加速迹象。中期展望,我们预计行业需求端有望反弹,供给端平稳或略有增量,全年景气较2015年有望弱复苏。近期一线城市连续出台重磅地产调控政策,虽然市场前期已有充分预期,但密集调控政策使得后续信贷及新开工数据存在回落隐忧。基于上述自上而下逻辑,我们认为目前时点基建链相对于地产链更具吸引力(水泥优于玻璃),建议布局受益于基建回升,同时低估值、前期涨幅较低品种:伟星新材、海螺水泥、东方雨虹、冀东水泥、宁夏建材。
精选个股:自下而上的成长标的。
推荐业绩确定性高增长的长海股份、纤维多元化应用前景广阔的再升科技;以及转型教育态度坚决之秀强股份、转型新能源汽车之纳川股份。
风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷,国企改革不达预期。
