上周医药行业上涨4.58%,同期沪深300指数上涨2.52%,医药跑赢2.06个百分点。上周所有板块均处于上涨,电子涨幅最大,上涨8.31%。医药子行业均跑赢沪深300,其中化学原料药涨幅最大,为6.99%;医药商业涨幅最小,为3.19%。
2月以来,悲观的市场情绪有所修复,市场热点集中在供给侧改革和创新变革,短期可以关注医药行业供给侧改革先锋--维生素行业,我们认为维生素行业景气度将持续提高,继续推荐关注新和成、金达威、浙江医药、广济药业。
长期来看,我们继续坚持精选个股、优中选优的投资思路,建议选择基本面良好(成长性优良、不受负面政策波及)、管理层与时俱进的优质公司进行布局。
建议关注:1)估值较低,基本面酝酿积极变化的(变革转型):昆药集团、云南白药;2)政策绿洲,核医学和血制品龙头:东诚药业、华兰生物;3)创新药研发龙头(新产品)和海外市场先锋(新市场):华海药业、恒瑞医药;4)占领学术至高点的精准医疗龙头:安科生物、北陆药业、佐力药业;5)创新商业模式和由制造向服务转型的领先者:乐普医疗、鱼跃医疗、福瑞股份、爱尔眼科、通策医疗、千红制药。
上周重点公司及会议调研纪要
我们于2月20日参加了2016年中国在线问诊行业论坛,主要观点总结如下:
可以将参与评测的19款产品分为领先平台型、熟人医患型和特色问诊型三类。在7款领先平台型产品中,春雨医生在下载量、激活医生率、医生活跃度方面和咨询量方面都领先其他产品;熟人医患型产品的模式是有瓶颈的,这些产品也正在进行转型,这是因为在医生多点执业未开放、商业健康尚未普及的情况下,患者也是流动的,很难想象一个患者能够一直找同一个医生看病;六款特色问诊型产品的功能设计都比较单一,大部分是纯粹的问诊产品。
问诊最终会演变成一个流量入口,而免费化和智能化则会是最终的发展趋势。对于变现方式,当前最主要的模式是导流,但还需进一步探索;最具潜力的是保险,通过线上问诊降低那些原本需要去线下做诊断的患者的成本,从而降低线下医疗的成本,最终达到保险控费的目的。
行业新闻荟萃:1、CFDA发布公告暂停执行药品电子监管码;2、国务院决定取消GAP认证;3、勃林格殷格翰与百济神州试水国内首个生物制药CMO项目;4、划时代技术EFIRM30分钟无创精准诊断非小细胞肺癌。
上周回顾:上周医药行业上涨4.58%,同期沪深300指数上涨2.52%,医药跑赢2.06个百分点。截止2016年2月19日,医药板块估值为40.73倍(TTM,整体法剔除负值),对于全部A股(剔除金融)的估值溢价率为33.67%,但目前估值溢价率低于历史均值59.15%(2008年至今),医药股仍存在估值提升的空间。
