投资建议硅光技术及其对光迅科技的意义;我们认为2015/2016年数据中心光通讯需求十分强劲，主要推动力包括Web2.0和IaaS相关投资，以及光学交换机10G/40G技术过渡带来的数据中心光学零部件增加。
同时，我们认为光迅科技有望受益开源硬件普及以及Web2.0客户交换机OEM脱媒。
理由成本、密度和能耗是关键;硅光技术将对现有收发器供应商产生极大影响，尤其是光迅科技等数据中心业务占比较大的公司。相比传统收发器人工光学制造工艺，硅光技术有望通过大规模半导体制造工艺(例如CMOS)极大地降低光学收发器成本。此外，硅光技术同样有望显著降低光学收发器的能耗以及体积。
我们认为硅光技术首先将应用于短距离(数据中心)高速传输(100Gbps以上)，主要原因如下：1)当前广泛采用的100G中等距离传输解决方案(LR4CFP光模组)极为昂贵、体积较大、耗能较高;2)数据中心市场潜在应用需求巨大，适合半导体制造工艺。
CFP2有望缩小差距，但是效果有限且为时已晚;有观点认为100GCFP2光模组相比CFPs可能更便宜、密度更大。但是，我们发现CPAK光模组相比CFP2体积约小26%、能耗约少38%。QSFP+(Kotura的目标形态系数)体积比CFP2小67%。此外，相比传统光学解决方案，我们认为硅光技术更易提速。因此，CFP2最多只能成为缓解硅光技术解决方案威胁的短期临时措施。
盈利预测与估值我们认为硅光技术具有极大的技术颠覆性，尤其是在数据中心领域。硅光技术将对现有收发器供应商产生极大影响，尤其是光迅科技等数据中心业务占比较大的公司。我们重申光迅科技和烽火通信“推荐”评级。上调光迅科技目标价24%至71.3元，对应47倍2016年市盈率，同时上调烽火通信目标价4.8%至32.5元，对应35倍2016年市盈率。
风险固网宽带及数据中心支出慢于预期;全球宏观经济走弱导致光器件需求疲软。
