随着老百姓购买力的不断增强，酿酒食品类上市公司的业绩也会出现稳定增长，其内在投资价值也必定逐步为市场认同。
逾2.8亿资金流入41股
据《证券日报》市场研究中心统计，酿酒食品指数(2411.24,+42.59,+1.80%)收盘6837.19点，昨日在市场震荡过程中力挺多头，成为昨日A股市场涨幅最高的行业，上涨80.52点，涨幅1.19%，跑赢上证指数(1.074,2400.6902,0.81%)1.08个百分点。
从主力资金流向看，昨日，酿酒食品板块整体呈主力资金净流入态势，合计流入18653.33万元，其中有41只个股呈主力资金净流入，占比55.41%，合计主力资金净流入27642.44万元，其中，有9只个股主力资金流入超过1000万元，分别是：五粮液(3860.31万元)、伊利股份(3355.075万元)、洋河股份(3273.107万元)、大江股份(2831.525万元)、啤酒花(12.26,+0.13,+1.07%)(2671.036万元)、贵州茅台(2301.149万元)、西藏发展(1690.278万元)、泸州老窖(1589.27万元)、XD山西汾(1026.429万元)，值得关注。
其中，五粮液已连续4天被主力资金吸筹，昨日放量上涨至35.18元，涨幅1.59%，换手率达0.57%。安信证券表示，处罚决定尘埃落定后，五粮液即将进入一个新的发展时期。尽管当前公司体制上没有洋河、郎酒的优势；营销体系和价格策略缺乏同为国企的泸州老窖灵活，市场对其预期普遍不高，但这正是五粮液业绩弹性大、超预期的基础所在。五粮液只要意识到其经营短板，凭借多年培养的众多优秀人才，辅之以强大的品牌号召力、巨大的产能和品质优势，针对发展战略进行适合自身发展条件的调整就能够发挥其自身的巨大潜力。维持买入-A的投资评级。
从估值角度看，据WIND资讯统计，截至6月22日收盘，酿酒食品板块平均动态市盈率(TTM)为35.67倍，据去年7月2日沪指处在2300点附近时该板块的32.31倍估值已十分接近。从具体个股来估值看，酿酒食品股目前动态市盈率出现分化，处于100倍以上(包括亏损公司)的个股有19只，市盈率处于40-100倍的的酿酒食品股有26只，市盈率处于30－40倍的酿酒食品股达23只，估值比较低的处于30倍以下市盈率的酿酒食品股有9只，排市盈率从低到高排列分别是：*ST南方(10.38倍)、兰州黄河(10.55,+0.14,+1.34%)(17.76倍)、中粮生化(20.91倍)、东凌粮油(18.6,+0.43,+2.37%)(21.92倍)、泸州老窖(25.17倍)、燕京啤酒(26.35倍)、五粮液(26.96倍)、顺鑫农业(27.45倍)、青岛啤酒(27.90倍)。
据《证券日报》研究中心最新统计，酿酒食品板块的77只股票今年一季度实现摊薄平均每股收益0.1466元，平均每股净资产(整体法)4.2148元，每股经营活动产生的现金流量净额为-0.0067元，净资产收益率3.65%，归属母公司股东的净利润同比增长20.47%。
食品业未来毛利率有望回升
食品类大众消费品随着价格的上涨，基本面与公司业绩有望发生转变。近日，商务部公布了上周(6月13-19日)食用农产品价格和生产资料价格，显示猪肉等大众食用品价格仍在继续攀升，肉类价格整体走高，其中猪肉、牛肉、白条鸡、羊肉分别上涨4.8%、0.6%、0.5%和0.4%。
肉制品行业的原材料生猪价格从去年下半年开始上涨，尤其是最近一个月大幅上涨，预计接下来猪价还会再创新高，近期可能影响屠宰和肉制品的毛利率。中投证券认为屠宰由于周转率较高，可以很快的把成本转嫁出去，肉制品的利润率可能会随成本的波动影响较大。预计猪价到四季度和明年会回落，明年3-4季度可能是14-15元/斤，回落后利润率提升的弹性很大。
齐鲁证券最新研究报告认为，目前，生猪补栏已趋于积极，当地饲料厂五月猪饲料环比销量增长20-30%。结合自上而下的数据：首先，农业部统计显示5月全国生猪、能繁母猪存栏出现双升，还有，仔猪、母猪价格作为供需关系的直接反映在五月以来加速上涨。可以断言生猪补栏已经开始加速，未来猪价将转入高位震荡滞涨阶段，后期畜禽养殖股表现将视业绩释放能力而出现分化。
乳制品行业的原料奶价格从2009年9月开始上涨，主产区原奶价格2010年相比2009年全年平均上涨了18.9%，今年一季度末原奶出现下降趋势，从年初的3.7-3.8元/公斤降至5月份的3.5-3.6元/公斤，中投证券预计今年原奶价格将维持稳定，这样今年的均价相比去年涨幅大约在10%左右，原奶占乳制品成本的40%-50%，如果其他成本不出现大幅上涨，乳制品的总成本涨幅在4%-5%，而乳制品的龙头企业在去年都对高毛利产品进行了多次提价(每次5%-10%)，提价反映到终端有一定时滞，效果在今年才能够显现，同时高毛利产品的比重不断提升，也有助于毛利率的回升。
食品类大众消费品在通胀回落时利润率的弹性较大，食品类大众消费品公司2010年受原材料成本大幅攀升，毛利率都出现下降，年报和一季报净利润增长多数不达预期。中投证券认为，下半年随着成本趋稳，直接和间接(产品结构高端化)效果的逐步显现，毛利率将开始回升，利润弹性很大。
酒业维持高景气度运行
据了解，白酒行业产量数据维持高景气度运行。4月份白酒行业产量为73.08万千升，同比增长了31.04%，增速虽然比3 月份有小幅下滑，但是仍然高于去年同期水平并处于高位运行态势。前4个月，白酒行业产量累计为307.26万千升，同比增长27.85%，稍低于去年同期的29.88%。
啤酒行业产量增速逐月回升。4月份啤酒行业产量为390.84万千升，同比增长了9.9%，增速高于去年同期水平，从2 月份开始，啤酒行业单月产量增速逐步回升。前4个月啤酒行业产量为1319.1万千升，同比增长9.77%，增速环比同比均有所加快。4月份单月葡萄酒行业产量增速显著下滑，但前4 月累计产量增速仍高位运行。
据悉，2011年1-3月，规模以上白酒企业营收、净利同比增长36.8%、40.1%，增速均较2010全年提高近6个百分点。平安证券分析，白酒行业快速增长主要受益于固定资产投资和财政支出增长强劲，以社会消费品零售总额代表的居民消费也保持了稳步增长。预期2011－2012年营收增速仍可达30%，风险来自实际投资增速可能大幅下滑。
与此同时，中投证券认为，从1季度业绩来看，以白酒、葡萄酒为代表的高端消费品并未受到通胀影响，仍然保持快速增长，如白酒上市公司1季度净利润增速中位数水平为48%，而葡萄酒中，张裕的1季度业绩增速也达到48.7%。
